坐庄之难（小说版） - 恶魔法则

坐庄之难一个幸存者的自白门主著 2026 第一章：入局——我以为庄家稳赚 2017年6月，我第一次听说比特币那是个周六下午，我在深圳华强北的电子市场帮人修手机。一个做矿机的老板跟我抱怨：“现在挖比特币不如直接买，一台S9矿机回本要一年，电费都快扛不住了。” 我问：“比特币是什么？” 他看了我一眼：“你连比特币都不知道？现在一个比特币两万块人民币。” 那是2017年6月10日，BTC价格约2800美元，折合人民币一万九左右。他说的”两万”是虚报，但我当时不知道。当天晚上，我回到出租屋，在百度搜”比特币”。第一个结果是某个交易所的广告，第二个是百度百科。我点开百度百科，看了十分钟，没看懂。但我记住了一句话：去中心化、总量恒定、不可篡改。我不懂技术，但我懂稀缺。华强北的电子产品，只要稀缺，就能炒。显卡是这样，内存条是这样，比特币为什么不能是这样？第一次被割：2017年12月，我追高买入 2017年12月17日，BTC涨到19891美元的历史高点。我在新闻里看到这个数字，心里发痒。那时我已经开了个淘宝店，卖手机配件，一个月赚一万多。手头有三十万积蓄，原本打算在深圳买房付首付。 12月18日，我在某交易所注册账号，充值五万人民币，在18000美元的位置买入0.4个BTC。买入后一小时，BTC跌到17500美元。我亏了两千多。我安慰自己：“正常波动，等反弹。” 第二天，BTC跌到16000美元。我又亏了六千。我开始慌了，去QQ群搜索”比特币交流”，加了一个群。群里有人说：“这是庄家洗盘，等回调结束会继续涨。” 我问：“庄家是谁？” 群里一个叫”币圈老炮”的人回复：“庄家就是手里有大量筹码的人，他们控盘，想涨就涨，想跌就跌。散户只有两种选择：被割，或者跟庄。” 我问：“怎么跟庄？” 他说：“看K线，看成交量，看庄家的动向。我教你，入群费500。” 我转了500，进了他的”VIP群”。群里每天发分析，说”庄家在吸筹""庄家要拉升""这是黄金坑”。我信了。 12月22日，BTC跌到14000美元。我又充了五万，在14500美元补仓。群里”币圈老炮”说：“这是最后一跌，庄家在诱空，满上！” 我满上了。 12月25日，BTC跌到12000美元。我的十万变成了六万五。群里”币圈老炮”说：“庄家拉升前最后一次洗盘，拿住。” 我拿住了。 2018年1月，BTC跌到10000美元。我的六万五变成了三万六。群里”币圈老炮”说：“这是政策底，国家不会让比特币跌太多。” 我信了。 2月，BTC跌到8000美元。我的三万六变成两万八。群里”币圈老炮”还在发分析，说”庄家在筑底”。我没钱了，只能看。 3月，BTC跌到7000美元。 4月，BTC跌到6000美元。我的两万八变成一万二。我退群了。后来我才知道，那个”币圈老炮”是某个小交易所的代理，他拉人进群，让人在指定交易所交易，拿返佣。他根本不懂什么庄家，那些”分析”都是复制粘贴的。我被割了，不是因为庄家，是因为我蠢。但当时我不这么想。我觉得：如果我是庄家，我就不会被割。第二次被割：2018年，我玩合约 2018年夏天，BTC在6000美元震荡。我剩下的0.4个BTC没卖，想着等回本。那时交易所开始推合约交易。我在网上看教程，学会了开多开空，学会了杠杆。我充了两万人民币，开10倍杠杆，在6200美元做多。一小时后，BTC涨到6300美元，我赚了1600。我激动了。这比修手机赚得快多了。第二天，我在6300美元做空，BTC跌到6200美元，我又赚了1600。一周后，我两万变成了四万。我觉得我找到门路了。 8月，BTC从6000涨到7000。我一路做空，一路爆仓。我爆了三次仓，每次都是满仓10倍杠杆。四万变成一万。我不服，又充了两万，继续玩。 11月，BTC从6500跌到3500。我一路做多，一路爆仓。那年冬天，我亏光了所有积蓄，还欠信用卡五万。我坐在出租屋里，看着电脑屏幕上的K线，想砸电脑。但我没有。我打开Excel，把每一笔交易记录下来，想搞清楚我到底是怎么亏的。我统计了三个月的数据，发现一个规律：我赚钱的交易，平均持仓时间2小时；我亏钱的交易，平均持仓时间12小时。也就是说，我赚钱是因为运气好，碰上短期波动；我亏钱是因为方向错了，死扛，最后爆仓。我又发现第二个规律：我赚钱的交易，都是小仓位；我亏钱的交易,都是满仓。也就是说，我赚的时候赚得少，亏的时候亏得多。我把这个发现发到知乎，有人评论：“你这是典型的散户心态：赚一点就跑，亏了死扛。” 我问：“怎么改？” 他说：“做庄家，不要做散户。庄家控盘，散户被控。” 我又问：“怎么做庄家？” 他说：“你要有足够的筹码。没有筹码,你什么都不是。” 我看着这句话，想了很久。第三次被割：2018年底，我买山寨币 2018年12月，BTC跌到3200美元，我的0.4个BTC还剩0.15个（中间补过仓，又卖了一部分还信用卡）。那时交易所上有很多山寨币，价格几分钱、几厘钱。我看中一个叫”XXX”的币，价格0.003美元，总量100亿，流通量30亿。我在网上查项目资料，看到白皮书、官网、GitHub、电报群。项目方说要做”去中心化交易所”，团队有”前谷歌工程师”。我信了。我用0.1个BTC换了33333个XXX币，成本0.003美元一个。买入后一周，XXX涨到0.006美元。我的0.1个BTC变成了0.2个BTC。我激动了，把剩下的0.05个BTC也换成了XXX。这时XXX价格0.005美元，我换到10000个。总持仓43333个，成本均价0.0035美元。两周后，XXX跌到0.002美元。我的持仓价值从0.3个BTC变成0.08个BTC。我去电报群问项目方，他们说：“这是市场波动，项目进展顺利。” 一个月后，XXX跌到0.0005美元。我的持仓价值变成0.02个BTC。我去GitHub看代码提交，发现最近一个月没有提交记录。我去官网，发现域名已经过期。我去电报群，发现群主把我踢了。我才知道，这个项目跑路了。我的0.15个BTC，变成0.02个BTC，价值60美元。那是2019年1月。我坐在出租屋里，看着那60美元的余额，想哭。但我没有。我打开Excel，把这次被骗的过程记录下来：

项目方发币成本：几万块（发币、做官网、写白皮书）
项目方募资：几百万（从几千个散户手里募资）
项目方跑路时间：3个月
项目方利润：几百万
我的损失：0.13个BTC，约400美元我看着这个表，突然明白了一件事：发币的人稳赚，买币的人稳亏。我又想起知乎那个人说的话：“你要有足够的筹码。没有筹码，你什么都不是。” 我点开那个人的主页，看他之前的回答。他写过一篇《庄家是怎么割韭菜的》，里面有一段话： > > 我把这段话复制到笔记里，看了很多遍。 2019年春节，我做了一个决定那年春节我回老家，跟我爸说我想做生意。我爸问什么生意，我说”金融”。我爸说：“你连正经工作都没有，做什么金融？” 我没说话。春节后我回深圳，把淘宝店盘出去，拿了五万块。加上之前欠信用卡的五万，我一共欠十万。我找了个修手机的工作，一个月五千，包吃住。每天下班后，我回宿舍，看K线，看庄家的文章，看发币的教程。我在网上认识一个人，叫”老K”。他说他做过庄家，坐过一个山寨币，赚了五百万。我问：“怎么做庄家？” 他说：“你要有钱，有团队，有项目。” 我说：“我都没有。” 他说：“那你先从发币开始。发币不要钱，只要你会写智能合约。” 我问：“发币之后呢？” 他说：“发币之后，你要拉盘。拉盘要钱，你没钱，就找人投。” 我问：“谁会投？” 他说：“韭菜。你把故事讲好，韭菜就会投。” 我沉默了。他又说：“我告诉你一个秘密：币圈90%的项目，都是庄家发的。白皮书是抄的，团队是假的，代码是外包的。但韭菜不在乎，韭菜只在乎能不能涨。” 我问：“那不是诈骗吗？” 他笑了：“法律没说这是诈骗。发币合法，跑路也合法——只要你不承诺保本保收益。” 我看着屏幕上的话，心里很矛盾。我想赚钱，但我不想骗人。老K好像看穿了我的想法，发来一段话： > > 我关了电脑，躺在床上，想了很久。我想起第一次被割，亏了八万，那是我一年的收入。我想起第二次被割，亏光了积蓄，还欠五万信用卡。我想起第三次被割，被跑路项目骗了0.13个BTC。我想起”币圈老炮”说的话：“散户只有两种选择：被割，或者跟庄。” 我想起知乎那个人说的话：“想不被割，只有一个办法：成为庄家。” 我想起老K说的话：“规则是：有筹码的人收割没筹码的人。” 我坐起来，打开电脑，给老K发消息： “教我发币。” 老K回复：“好。” 那年我28岁，我以为找到了出路现在回头看，那是我人生最大的错误。但我当时不知道。我以为庄家稳赚，我以为只要成为庄家，就能摆脱被割的命运。我以为我找到了规则，其实我只是走进了另一个陷阱。后面七年，我会为这个决定付出代价。但2019年那个春天，我满脑子只有一个念头：我要成为庄家。 [第一章完，约3400字] 第二章：建仓——我以为在吸筹，其实是接盘 2019年3月，我见到了老K 老K真名叫什么，我一直不知道。他在Telegram上的ID是一串乱码，头像是个黑色方块。我们在深圳南山的一家咖啡馆见面。他四十岁左右，穿黑色T恤，背双肩包，看起来像个程序员。他点了一杯美式，我点了一杯拿铁。他说：“我看过你的交易记录。你被割了三次，每次都是散户心态。” 我问：“什么是散户心态？” 他说：“追涨杀跌、满仓梭哈、亏了死扛。这三条，你全占了。” 我没说话。他说得对。他继续说：“你想做庄家，先改掉这三条。庄家不追涨，庄家制造涨；庄家不满仓，庄家分仓；庄家不亏，庄家让别人亏。” 我问：“怎么做？” 他说：“我出钱，你出力。赚了五五分，亏了我承担。” 我问：“你出多少？” 他说：“300万人民币，大概43万美元。你呢？” 我说：“我没钱，但我有时间，有精力，肯学。” 他看着我：“够了。庄家不需要钱，庄家需要的是耐心和执行力。钱我可以出，但操作你来。” 我问：“为什么找我？” 他说：“因为你被割了三次，还没退场。这种人，要么是傻子，要么是狠人。我看你不是傻子。” 我笑了：“你确定？” 他也笑了：“不确定。但试试吧。” 那天下午，老K给我讲了坐庄的基本流程：

选币：找市值小、流动性差、项目方还在的币
建仓：分批吸筹，不引起注意
拉升：制造赚钱效应，吸引散户
出货：高位派发，套现离场他说：“这套流程，我做过三次，成功两次。失败那次是因为项目方砸盘。” 我问：“项目方为什么会砸盘？” 他说：“因为项目方手里的币比你多。你吸筹，他们就知道你要坐庄。他们可以等你拉升，然后砸盘；也可以在你吸筹的时候，就把币卖给你。” 我问：“那怎么避免？” 他说：“选项目方手里筹码少的币。或者，跟项目方合作。” 我问：“怎么合作？” 他说：“分钱。你拉升，他们出货，利润分成。” 我问：“他们会同意吗？” 他说：“大多数会。因为项目方也想套现，但他们不会拉升，拉升要钱。你帮他们拉升，他们省了钱，当然愿意。” 我记住了。 2019年4月，我们开始选币老K给我一个Excel表格，里面是200个山寨币的数据：市值、流通量、持币地址数、日交易量、项目方背景。他说：“从这里面选。” 我花了一周时间，把这200个币全看了一遍。最后选出10个，再跟老K一起筛。筛到第三个，老K指着屏幕上的一个币说：“这个。” 那是个DeFi代币，名字叫YieldToken（YDT），总量1亿，流通量5000万，市值500万美元，持币地址3200个，日交易量约20万美元。项目方背景：三个创始人，一个说是前高盛分析师，一个说是前以太坊开发者，一个说是连续创业者。官网做得不错，白皮书有30页，GitHub有代码提交记录。我问：“为什么选这个？” 老K说：“市值小，容易控盘；流动性差，吸筹不会引起注意；项目方还在，可以合作。” 我问：“怎么确认项目方还在？” 老K说：“看钱包地址。项目方募资的时候，会留几个地址。我查了，他们手里还有2000万个YDT，分布在5个地址。” 我问：“2000万，占总量的20%。” 老K说：“对。如果我们能吸到3000万，加上项目方的2000万，就控盘了50%。控盘50%，就能坐庄。” 我问：“项目方会配合吗？” 老K说：“我去谈。” 2019年4月中旬，老K跟项目方谈合作一周后，老K告诉我：“谈好了。项目方同意合作，条件是拉升到10倍，他们出货1000万，我们出货2000万，利润五五分。” 我问：“他们出货1000万，我们出货2000万，那剩下的筹码呢？” 老K说：“剩下的我们留着，等下次拉升。” 我问：“他们会不会反悔？” 老K说：“签了合同，在链上。他们反悔，我们就砸盘，大家一起死。” 我问：“什么合同？” 老K说：“智能合约。锁仓协议，双方把筹码锁进去，约定拉升目标和出货比例。谁反悔，筹码自动销毁。” 我第一次知道，还有这种操作。老K说：“这是币圈的规矩。没有信任，只有代码。” 2019年5月，我开始建仓 YDT价格0.1美元，我目标吸筹3000万个，需要300万美元。老K给了我300万人民币（约43万美元），加上我自己找朋友借的50万人民币（约7万美元），总共50万美元。不够300万美元，但老K说：“先吸一部分，拉升后用利润补。” 我开始建仓。第一步：准备地址老K教我：“不要用一个地址买，要用多个地址。一个地址买太多，会被链上监控发现。” 我开了10个地址，每个地址准备买300万个YDT。为了不让交易所KYC关联，我用不同的身份证注册了10个交易所账号。身份证是网上买的，一张500块。第二步：分批买入老K教我：“不要一次买完，要分批。每次买入量不能超过日交易量的5%，否则会拉高价格。” YDT日交易量20万美元，5%就是1万美元，约10万个YDT。我计划每天买10万个，10个地址，每个地址买1万个，300天买完。但300天太长，老K说：“缩短到60天，每天买50万个，每个地址5万个。” 我问：“不会被发现吗？” 老K说：“会。但只要不拉升，别人会以为是有大户在慢慢吸筹，不会警觉。” 第三步：避开监控老K教我：“不要在同一个时间段买，要分散。早上买一点，中午买一点，晚上买一点。” 我定了闹钟，每天8:00、12:00、18:00、22:00各买一次，每次每个地址买1.25万个YDT。买入的时候，我还要看盘口。如果盘口卖单少，我就少买；如果盘口卖单多，我就多买。老K教我：“看深度图。深度图上，买单和卖单的分布，能看出庄家的意图。” 我问：“怎么看？” 他说：“如果卖单在某个价位特别多，说明有人在那挂单出货。你买过去，就帮他出货了。如果买单在某个价位特别多，说明有人在那托盘，你买过去，价格就会涨。” 我学会了看深度图，学会了看盘口，学会了避开大单。第四步：记录数据老K教我：“每一笔交易都要记录。买入时间、买入价格、买入数量、Gas费、交易所、地址。” 我建了个Excel表格，每天更新。到5月底，我已经买了500万个YDT，成本均价0.098美元。 YDT价格没涨，还是0.1美元左右。老K说：“很好，继续。” 2019年6月，我发现异常那天我在看链上数据，发现有一个地址，在5月初买入200万个YDT，之后没动过。我查这个地址的转账记录，发现它之前转过几次账，都是从同一个地址转过来的。我追查下去，发现这个”同一个地址”，是项目方的募资地址。也就是说，这个持有200万YDT的地址，是项目方的地址。我问老K：“项目方在吸筹？” 老K看了一眼链上数据，说：“不是吸筹，是左手倒右手。他们把币从A地址转到B地址，制造’有鲸鱼买入’的假象。” 我问：“为什么？” 老K说：“为了吸引跟风盘。如果链上显示有大户买入，散户会跟买，价格就会涨。” 我问：“那我们怎么办？” 老K说：“不管他们，继续吸筹。他们制造假象，我们利用假象。他们想让价格涨，我们偏不涨，慢慢吸。” 我继续吸筹。 2019年7月，我又发现异常那天我在看盘口，发现有一个卖单，挂了100万个YDT，价格0.12美元。这个卖单挂了三天，没成交过。我问老K：“这是谁？” 老K说：“可能是项目方，可能是其他庄家，也可能是大户。” 我问：“为什么不成交？” 老K说：“因为他在托盘。他挂卖单，是想让人觉得’有人在出货’，从而不敢买。但实际上，他不会真卖，他只是挂着吓人。” 我问:“那我们怎么办？” 老K说：“扫掉。” 我问：“扫掉？” 老K说：“用市价单扫掉。100万个，12万美元。扫掉后，价格会涨到0.12美元，然后我们再压回去。” 我问：“为什么要压回去？” 老K说：“因为我们要吸筹，不能让价格涨。扫掉是为了消除卖压，压回去是为了继续低价吸筹。” 我照做了。我用市价单扫掉那100万个卖单，YDT价格瞬间涨到0.12美元。然后，我在0.11美元挂了50万个卖单，把价格压回去。半小时后，YDT价格回到0.1美元。老K说：“很好。你学会了。” 2019年8月，我以为吸筹完成到8月底，我已经买了2800万个YDT，成本均价0.095美元。 YDT价格还是0.1美元左右，没涨。老K说：“差不多了，准备拉升。” 我问：“拉升到多少？” 老K说：“先拉到0.5美元，5倍。然后看情况，能不能拉到1美元。” 我问：“怎么拉升？” 老K说：“对倒。” 对倒交易老K教我：“对倒就是自己卖给自己。用A地址挂卖单，用B地址买。这样能制造交易量，吸引散户注意。” 我问:“不违法吗？” 老K说:“在股市违法，在币圈不违法。币圈没有监管。” 我问:“会不会被发现？” 老K说:“会。但发现也没用，链上交易是合法的。只要你不承认是坐庄，没人能证明。” 我开始对倒。用地址1挂卖单，地址2买；用地址3挂卖单，地址4买；用地址5挂卖单，地址6买。每天对倒50万个YDT，制造交易量。 YDT价格开始涨，从0.1美元涨到0.15美元，涨到0.2美元。散户开始注意了。我在Telegram群里看到有人讨论：“YDT最近涨了，是不是有庄家？” 有人回复：“链上显示有大户买入，可能是庄家在吸筹。” 又有人回复：“我看了深度图，卖单很少，庄家可能在拉升。” 我看着这些讨论，心里有点得意。我以为我成功了。 2019年9月，陷阱出现那天早上，我照常看盘口，发现YDT价格涨到0.3美元。我查链上数据，发现有10个地址，在过去一周买入2000万个YDT。我问老K：“有其他庄家？” 老K看了一眼链上数据，皱眉：“这些地址，都是新地址。之前没有交易记录。” 我问：“会不会是散户？” 老K说：“散户不可能这么整齐。10个地址，每个买200万，同时买入，这是庄家的手法。” 我问:“是谁？” 老K说:“不知道。但不管是谁，他在抢筹。” 我问:“怎么办？” 老K说:“加速拉升。不能让他吸够了，否则他砸盘，我们接不住。” 我加速拉升。对倒交易从每天50万增加到每天100万，YDT价格从0.3美元涨到0.5美元。我以为我在和其他庄家抢筹。我以为我赢了。 2019年10月，收割开始 10月7日，YDT价格涨到0.8美元。我持仓2800万个，价值2240万美元，成本266万美元，浮盈近2000万美元。我激动了，给老K发消息：“我们成功了！” 老K回复：“别急，还没出货。” 10月8日，早上9点，YDT价格突然跌到0.6美元。我以为正常波动，没在意。 10点，YDT价格跌到0.4美元。我慌了，去查链上数据。我发现，那10个”其他庄家”的地址，在过去两小时，抛售了1500万个YDT。他们不是在吸筹，他们是在出货。他们之前买入2000万个，现在抛售1500万个，还剩500万个。他们出货的价格，平均0.6美元，成本约0.2美元，赚了3倍。我接盘了。我拉升到0.8美元，他们在0.6美元出货，我接了他们的盘。 11点，YDT价格跌到0.3美元。我又查链上数据，发现项目方的地址，也抛售了500万个YDT。项目方也出货了。 12点，YDT价格跌到0.2美元。我持仓2800万个，价值560万美元，成本266万美元，浮盈从2000万变成300万。我崩溃了，给老K打电话：“怎么回事？” 老K说：“我们被项目方坑了。” 我问:“什么意思？” 老K说:“那10个地址，是项目方的。他们制造’有其他庄家在吸筹’的假象，让我们拉升，然后出货。” 我问:“你怎么知道？” 老K说:“我追查了那些地址的资金来源，最后都指向项目方的募资地址。他们用募资的钱，制造假象，收割我们。” 我问:“那我们怎么办？” 老K说:“出货。趁现在还赚一点，赶紧出。” 我问:“出给谁？” 老K说:“散户。现在散户还在，再不出，散户跑了就真砸手里了。” 我开始出货。在0.2美元的位置，我抛售了1000万个YDT，卖了200万美元。散户接盘了，但不多。 10月9日，YDT价格跌到0.15美元。我又抛售了1000万个YDT，卖了150万美元。散户接盘更少了。 10月10日，YDT价格跌到0.1美元。我剩下的800万个YDT，价值80万美元。我总成本266万美元，总收入350万美元，赚了84万美元。老K出资300万人民币（43万美元），我出资50万人民币（7万美元）。按五五分，老K拿42万美元，我拿42万美元。我赚了35万美元（42万减去7万成本）。三个月，赚35万美元，年化收益500%。但我高兴不起来。因为我本来可以赚2000万美元。 2019年10月中旬，我复盘我在Excel里记录了这次坐庄的全过程，想搞清楚我到底哪里错了。错误1：信息不对称我以为我在吸筹，项目方知道我在吸筹。我以为有其他庄家在抢筹，其实是项目方制造的假象。我以为项目方会合作，项目方在合作的同时，也准备收割我。信息战比技术更重要。我输了信息战，技术再好也没用。错误2：链上数据不等于真相我看了链上数据，看到有”大户买入”，以为是其他庄家。但我没追查那些地址的资金来源，没发现它们是项目方的。链上数据是公开的，但链上数据可以被操纵。数据是工具，不是答案。错误3：贪婪 YDT涨到0.8美元的时候，我浮盈2000万美元。如果那时出货，我能赚1500万美元。但我没出，我想涨到1美元再出。结果0.8美元是顶，之后一路跌。庄家的敌人不是散户，是自己的贪婪。错误4：低估项目方我以为项目方会合作，因为我签了锁仓协议。但项目方手里有2000万个YDT，锁仓协议只锁了1000万个。他们还有1000万可以自由操作。那10个”其他庄家”的地址，就是用这1000万个YDT制造的假象。永远不要低估对手的筹码。 2019年11月，我跟老K总结老K说：“这次不算失败，至少赚了。” 我说：“但我本来可以赚更多。” 老K说：“能活下来就是赢。我之前失败那次，亏了200万，差点破产。” 我问:“你那次是怎么失败的？” 老K说:“跟你一样，被项目方坑了。项目方发币的时候，留了后门，可以增发。我吸筹拉升，他们增发砸盘，我接不住。” 我问:“那怎么办？” 老K说:“吃一堑长一智。下次选币，查清楚项目方的合约权限，看他们能不能增发、能不能冻结。” 我记住了。老K又说:“坐庄不是技术活，是信息战。你有多少钱不重要，你掌握多少信息才重要。” 我问:“怎么掌握信息？” 老K说:“花钱买。交易所内部数据、链上监控工具、项目方内部消息，都要钱。你赚的35万，别花，攒着买数据。” 我问:“什么数据？” 老K说:“鲸鱼地址监控、交易所冷钱包动向、项目方代码提交记录、创始人社交关系。这些信息，能帮你判断谁是庄家、庄家在干什么。” 我问:“多少钱？” 老K说:“一年几万到几十万不等。便宜的数据不准，准的数据不便宜。” 我问:“那不还是信息不对称吗？有钱人买好数据，没钱人买差数据。” 老K说:“对。所以坐庄的门槛，不是资金，是信息。你有300万，买不起好数据，还是被有信息的人收割。” 我沉默了。老K拍了拍我的肩膀：“慢慢来。你还年轻，有的是时间学。” 那年我29岁，我以为我懂了我总结出三条教训：
信息战比技术更重要
链上数据可以被操纵
项目方永远是庄家，我只是跟庄我以为我懂了。但后面几年，我会反复犯同样的错误。因为我低估了坐庄的难度，高估了自己的能力。我以为我是猎人，其实我是猎物。 [第二章完，约4000字] 第三章：拉升——对倒交易被盯上 2020年1月，我筹集了100万美元 2019年那次坐庄，我赚了35万美元。老K分走一半，我剩17.5万。加上我修手机攒的10万，找朋友借的20万，一共47.5万美元。不够。老K说：“这次我出200万，你出50万，凑250万。” 我问：“250万够吗？” 老K说:“不够。但可以先做，赚了再追加。” 我问:“这次选什么币？” 老K说:“DeFi热度还在，选个DeFi代币。” 我们在1月中旬开始选币，最后选中一个叫SwapToken（SWT）的代币。 SWT总量1亿，流通量6000万，市值800万美元，持币地址5600个，日交易量约30万美元。项目方背景：四个创始人，说是”前Uniswap团队成员”，官网做得很好，白皮书40页，GitHub有代码，社区活跃。老K查了项目方的钱包地址，发现他们手里还有1500万个SWT，占总量的15%。老K说：“这次跟项目方谈合作，要锁仓协议，锁死他们手里所有的币。” 我问：“上次不是签了锁仓协议吗？” 老K说：“上次他们留了后手，这次我们不留后手。锁仓协议要写清楚：项目方所有地址，包括已知和未知的，全部锁死。如果发现未锁仓的地址，视为违约，筹码自动销毁。” 我问：“他们会同意吗？” 老K说：“会的。他们想套现，需要我们拉升。不合作，他们的币一文不值。” 2月初，老K跟项目方谈妥，签了锁仓协议。协议内容：

项目方锁仓1500万个SWT，锁仓期6个月
我们承诺拉升到5倍（0.4美元→2美元）
拉升后，项目方出货500万，我们出货2000万
利润四六分（项目方四，我们六）我问：“为什么我们拿六？” 老K说：“因为我们出钱、出力、承担风险。项目方只出币，拿四已经不错了。” 我同意了。 2020年2月，我开始建仓 SWT价格0.08美元，我目标吸筹2500万个，需要200万美元。老K给了我200万美元（其中200万是他出的，50万是我出的，但统一由老K转账给我），我开了15个地址，准备分批买入。这次我学乖了，每买一批，就查链上数据，追查卖方的资金来源，确认不是项目方的地址。到3月底，我已经买了2200万个SWT，成本均价0.075美元。 SWT价格没涨，还是0.08美元左右。老K说：“很好，准备拉升。” 2020年4月，我开始对倒拉升什么是对倒交易老K教我：“对倒交易，就是自己卖给自己。用A账户挂卖单，用B账户买。这样能制造交易量，吸引散户注意。” 我问：“这不违法吗？” 老K说：“在股市违法，在币圈……” 他停了一下，说：“目前没有明确法律。但你要小心，交易所的风控系统会监控异常交易。如果发现你对倒，可能会冻结账户。” 我问：“那怎么办？” 老K说：“分散。不要在同一个交易所对倒，要在多个交易所对倒。不要用明显的价格，要用接近市价的价格。不要频繁对倒，要间隔一段时间。” 我问：“具体怎么操作？” 老K给了我一个详细的对倒方案：

交易所分散：用5个交易所，每个交易所用3个账户
价格控制：对倒价格在市价±2%范围内，不要拉得太明显
时间间隔：每笔对倒间隔10-30分钟，不要连续
数量控制：每笔对倒数量在日交易量的1%-3%，不要太大
方向混合：不要只买不卖，要买和卖混合，制造”多空博弈”的假象开始执行我准备了5个交易所账户，每个交易所3个子账户，一共15个账户。 SWT价格0.08美元，日交易量30万美元，约375万个SWT。我计划每天对倒10万个SWT，分10笔，每笔1万个，间隔15分钟。第一笔对倒：

账户A在交易所X挂卖单：1万个SWT，价格0.081美元
账户B在交易所X买入：1万个SWT，市价单
成交价：0.081美元
成交量：1万个SWT，约810美元
时间：10:00 第二笔对倒：
账户C在交易所Y挂卖单：1万个SWT，价格0.082美元
账户D在交易所Y买入：1万个SWT，市价单
成交价：0.082美元
成交量：1万个SWT，约820美元
时间：10:15 ……依此类推。每天对倒10万个SWT，制造交易量，SWT价格开始缓慢上涨。 4月第一周，SWT从0.08美元涨到0.09美元。 4月第二周，SWT从0.09美元涨到0.11美元。散户开始注意了。我在Telegram群里看到有人讨论：“SWT最近交易量放大，是不是有庄家？” 有人回复：“链上显示交易量增加，但价格涨得不多，可能是庄家在吸筹。” 又有人回复：“我看了盘口，买单和卖单都很活跃，像是在博弈。” 我笑了。他们以为在博弈，其实是我自己在跟自己博弈。加速拉升 4月第三周，老K说：“加速。” 我把每天对倒量从10万增加到30万，分30笔，每笔1万，间隔10分钟。 SWT价格从0.11美元涨到0.15美元，涨到0.2美元。散户开始追高了。我在交易所看盘口，发现散户的买单开始增加，从每天几万增加到几十万。我又在Telegram群里发消息（用小号）：“SWT要起飞了，庄家在拉升，快跟上！” 群友纷纷回复：“真的吗？""我买了！""涨了涨了！” SWT价格继续涨。 4月第四周，SWT从0.2美元涨到0.3美元，涨到0.4美元。 5月第一周，SWT从0.4美元涨到0.6美元，涨到0.8美元。 5月第二周，SWT从0.8美元涨到1美元。 SWT涨了10倍。我持仓2200万个SWT，价值2200万美元，成本165万美元，浮盈2035万美元。我激动了，给老K发消息：“我们成功了！10倍！” 老K回复：“别急，还没出货。” 2020年5月中旬，我被盯上了第一次警告 5月15日，我收到一封邮件，来自交易所X的风控部门： > > > > 我慌了，把邮件转给老K。老K说：“别回。先转移资金。” 我问：“怎么转？” 老K说：“把交易所X的SWT提到冷钱包，然后转到其他交易所。不要留痕迹。” 我照做了。 48小时后，交易所X冻结了我的账户。但账户里已经没钱了，只剩几美元的手续费。第二次警告 5月18日，我收到第二封邮件，来自交易所Y的风控部门，内容类似。我又转移了资金，交易所Y冻结了我的账户。第三次警告 5月20日，我收到第三封邮件，来自交易所Z。这次不一样，邮件里提到： > 我崩溃了，给老K打电话：“CFTC调查我了。” 老K沉默了一会儿，说：“找律师。” 2020年5月下旬，我找律师老K给我推荐了一个律师，专门做加密货币案件的，收费每小时800美元。我跟律师视频通话，把整个对倒交易的过程告诉他。律师听完，说：“你麻烦了。” 我问：“有多严重？” 律师说：“对倒交易，在法律上叫’洗售’（Wash Trading），是市场操纵的一种。根据《商品交易法》，最高20年监禁，罚款100万美元。” 我问:“但这是加密货币，不是股票。” 律师说:“CFTC认为，加密货币是’商品’，适用《商品交易法》。而且，2020年3月，CFTC刚起诉了一个叫’McAfee’的人，指控他通过社交媒体操纵加密货币价格。你这个时候撞枪口上，很危险。” 我问:“那怎么办？” 律师说:“先确认CFTC是不是真的在调查你。交易所的邮件可能是吓唬你，不一定是真的。” 我问:“怎么确认？” 律师说:“我帮你联系CFTC，看他们有没有立案。” 三天后，律师告诉我：“CFTC确实在调查。他们收到了交易所的报告，正在收集证据。” 我问:“他们会起诉我吗？” 律师说:“不一定。CFTC每年收到的报告成千上万，他们只会起诉大案子。你的案子，交易量不大，可能不会优先处理。” 我问:“那我该怎么办？” 律师说:“三个方案：方案一：主动认罪，争取宽大处理
主动联系CFTC，承认错误，配合调查
可能被罚款，但不会坐牢
缺点：会留下犯罪记录方案二：否认，跟CFTC打官司
否认对倒交易，说是正常交易
聘请律师团队，跟CFTC对抗
缺点：律师费很高，可能输方案三：消失
关闭所有账户，转移资产，离开美国
CFTC可能找不到你
缺点：以后不能进入美国，否则会被抓” 我问:“你建议哪个？” 律师说:“方案一。你的案子不大，主动认罪，罚款了事。” 我问:“罚款多少？” 律师说:“不确定，可能几万到几十万。” 我问:“那我的资产呢？” 律师说:“如果CFTC认定你的收益是非法所得，会没收。” 我沉默了。我浮盈2035万美元，如果被没收，我什么都没了。 2020年6月，我选择方案二我不想认罪，也不想消失。我选择打官司。律师帮我组建了一个律师团队，包括：
一个前CFTC检察官，负责跟CFTC谈判
一个加密货币专家，负责技术辩护
一个会计师，负责财务分析律师费：预付10万美元，之后每小时1000美元。我付了10万美元预付款。律师团队开始工作，帮我准备辩护材料：辩护策略1：否认对倒交易律师说：“对倒交易的定义是：同一人在同一时间、同一价格、同一数量，既买又卖。你的交易，虽然账户有关联，但不是同一人，不是同一时间，价格和数量也不一样。” 我问：“但账户都是我的，这不算同一人吗？” 律师说：“法律上的’同一人’，是指同一个法律主体。你的账户是用不同身份注册的，法律上不是同一人。” 我问：“那CFTC怎么证明账户是我的？” 律师说：“他们要追查KYC信息、IP地址、资金流向。如果你做得够隐蔽，他们不一定能证明。” 辩护策略2：证明交易有商业目的律师说：“对倒交易的另一个要件是：没有商业目的，纯粹为了制造假象。如果你能证明你的交易有商业目的，就不算对倒。” 我问：“什么商业目的？” 律师说：“比如，你在不同交易所套利。A交易所价格低，B交易所价格高，你在A买、在B卖，这是套利，不是对倒。” 我问：“但我不是套利，我是对倒。” 律师说：“我们可以制造套利的假象。你之前在不同交易所有交易记录，我们可以说是套利。” 辩护策略3：拖延时间律师说：“CFTC的资源有限，如果案子拖得够久，他们可能会放弃。” 我问：“拖多久？” 律师说:“一两年。” 我问:“那我的资产呢？” 律师说:“冻结。在案子结束前，你的资产会被冻结。” 2020年7-12月，我跟CFTC拉锯 7月，CFTC发来传票，要求我提供所有交易记录、账户信息、身份证明。律师帮我回复，只提供了部分信息，关键信息以”隐私保护”为由拒绝提供。 8月，CFTC发来第二次传票，要求提供更多信息。律师继续拖延，要求CFTC说明”为什么需要这些信息”。 9月，CFTC发来警告信，说如果不配合，将强制执行。律师帮我准备了一份”自愿配合声明”，承认部分交易行为，但否认对倒交易。 10月，CFTC没有回应。 11月，CFTC还是没有回应。 12月，律师告诉我：“CFTC可能放弃了。” 我问:“为什么？” 律师说:“你的案子太小，不值得他们花资源。而且，2020年大选，政府换届，CFTC的人事在变动，很多案子被搁置了。” 我问:“那我的资产呢？” 律师说:“还在冻结。但只要CFTC不起诉，你可以申请解冻。” 2021年1月，我侥幸脱身 1月15日，律师收到CFTC的邮件：我激动了，给老K打电话：“CFTC不起诉了！” 老K说：“很好。赶紧出货，把钱转出来。” 我问:“SWT现在什么价格？” 老K说:“0.3美元。” 我愣了。 SWT从1美元跌到0.3美元，跌了70%。我持仓2200万个SWT，价值660万美元，成本165万美元，浮盈495万美元。比最高峰的2035万少了1540万。但比起被CFTC没收，已经好太多了。我开始出货。 1月下半月，我在0.3美元的位置出掉1000万个SWT，卖了300万美元。 2月上半月，SWT跌到0.2美元，我又出掉500万个SWT，卖了100万美元。 2月下半月，SWT跌到0.15美元，我又出掉500万个SWT，卖了75万美元。剩下的200万个SWT，我留着没动。我总收入：475万美元。总成本：165万美元 + 10万美元律师费 = 175万美元。净利润：300万美元。老K分走60%（180万），我分走40%（120万）。我赚了120万美元，减去我之前出的50万美元本金，净赚70万美元。 2021年2月，我复盘我在Excel里记录了这次坐庄的全过程，总结了三条教训：教训1：对倒交易是重罪我以为币圈没有监管，可以随便对倒。但CFTC认为加密货币是”商品”，适用《商品交易法》。对倒交易最高可判20年监禁。这不是技巧，是犯罪。教训2：交易所风控比想象中严我以为分散交易所、分散账户、控制价格和时间，就能避开风控。但交易所的大数据系统，能识别关联账户，能检测异常交易模式。我收到三封警告邮件，说明我的对倒行为早就被发现了。风控系统比人聪明。教训3：侥幸脱身，不是本事 CFTC不起诉，是因为：
我的案子太小
政府换届，CFTC人事变动
疫情期间，政府资源紧张不是因为我技术好，也不是因为律师厉害。我活下来，只是运气好。 2021年3月，我跟老K总结老K说：“这次算你命大。下次别碰对倒了。” 我说：“不碰对倒，怎么拉升？” 老K说:“自然拉升。买利好、买流量、买社区，让散户自己追高。” 我问:“那要多少钱？” 老K说:“比律师费便宜。” 我问:“那为什么之前要用对倒？” 老K说:“因为对倒快。自然拉升慢。你想赚快钱，就要冒风险。” 我问:“那我还想赚快钱吗？” 老K看着我：“你想吗？” 我沉默了。我想。但我怕了。老K说:“坐庄的每一天都在走钢丝。你走过去，赚一笔；你掉下来，坐牢。” 我问:“那为什么还要坐庄？” 老K说:“因为你已经回不去了。你被割过，你知道散户的下场。你只能做庄家，或者退出币圈。” 我问:“退出不行吗？” 老K说:“可以。但你甘心吗？” 我沉默了。我不甘心。那年我31岁，我以为我懂了法律我总结出三条铁律：

对倒交易是重罪，最高20年监禁
交易所风控系统比人聪明
侥幸脱身不是本事，是运气我以为我懂了。但后面几年，我会犯其他错误。因为坐庄的陷阱，不只是对倒交易。还有出货、数据、AI、监管、团队…… 每一个环节，都可能让我死。 [第三章完，约4000字] ⚠️ 法律警示对倒交易（Wash Trading）是严重的市场操纵行为，在大多数司法管辖区都是重罪。美国法律

《商品交易法》：最高20年监禁，罚款100万美元
《证券交易法》：最高20年监禁，罚款500万美元
CFTC和SEC都有权起诉中国法律
《证券法》：市场操纵，最高10年监禁
《刑法》：操纵证券、期货市场罪，最高10年监禁加密货币
美国CFTC认定加密货币是”商品”，适用《商品交易法》
美国SEC认定部分加密货币是”证券”，适用《证券交易法》
中国禁止加密货币交易，但市场操纵同样违法本书描述的对倒交易行为，是违法犯罪行为，请勿模仿。坐庄不是投资技巧，是市场操纵，是犯罪。《坐庄之难》第四章：出货——拉了10倍，找不到接盘侠时间：2021年一、残局 2021年3月15日，陈默坐在深圳湾一号的出租屋里，盯着交易软件的余额发呆。屏幕上显示的数字是25万美金。这是他第三次坐庄后剩下的全部家当。第一次坐庄是在2018年。那时候他刚从华强北出来，修了五年手机，攒了50万人民币。他听人说币圈能暴富，拿着50万冲进去，找了一个叫”星际链”的项目方合作坐庄。项目方负责拉盘，他负责出货。结果项目方半夜砸盘，把价格从0.50砸到0.05，他的仓位爆了。最后剩12万。第二次坐庄是在2019年。他学聪明了，不跟项目方合作，自己控盘。选了一个市值200万美金的小币，用20万美金拉了3倍。正准备在0.15出货，CFTC（美国商品期货交易委员会）突然调查这个项目，交易所冻结了相关账户。他幸好在冻结前转走了资金，但律师费花了8万美金。最后剩25万。两次被割，两次爆仓，他终于明白一个道理：在币圈，庄家也不一定赚钱。但人就是这样的动物，亏了想翻本，赢了想更多。2020年底，他发誓不再做违法的事，准备”合法坐庄”——不对倒、不控盘、不操纵市场，纯粹靠信息差和社群运营拉升，然后在高点出货。他找到了一个新投资人，叫周总。周总是深圳一家电子厂的老板，手里有25万美金闲钱，想投币圈但不知道怎么玩。陈默跟他说：“我帮你做，合法合规，稳赚不赔。” 周总信了。于是，2021年3月，陈默手里有了50万美金：25万是自己的，25万是周总的。他准备开始第三次坐庄。二、选币选币是坐庄的第一步，也是最关键的一步。陈默在币圈混了三年，见过几百个项目，总结出一套选币标准：

盘子小。市值不能太大，太大拉不动；也不能太小，太小容易归零。最佳区间是100万-500万美金。
叙事正。要有故事可讲，最好是风口上的概念。2021年的风口是DeFi（去中心化金融）。
筹码分散。持仓前10名不能占总供应量30%以上，否则大户砸盘他扛不住。
流动性够。Uniswap或者PancakeSwap池子里至少要有50万美金流动性，否则买10万美金就会滑点10%以上。
没有上大所。如果上了币安、火币这种大所，散户直接就能买，他拉盘就没有溢价了。最好只在Uniswap和一家小交易所（比如Hotbit或者Gate.io）交易。按照这个标准，他筛选了两个月，终于找到一个符合所有条件的项目：AlphaVault。 AlphaVault是一个DeFi项目，做的是流动性挖矿。用户可以把代币存进去，获得APY（年化收益率）200%的回报。代码开源，审计通过，团队匿名，市值300万美金，代币价格0.05美元。陈默研究了AlphaVault的白皮书，虽然看不太懂技术细节，但他明白一个道理：在币圈，技术不重要，叙事才重要。只要你能把故事讲圆，散户就会信。他算了一笔账：

当前市值：300万美金
目标市值：3000万美金（拉10倍）
需要投入：50万美金（建仓）+ 20万美金（KOL推广）+ 10万美金（社群运营）= 80万美金
预期收益：如果能在0.50出货，1000万个代币（他准备建仓的数量），总回款500万美金，净利润420万美金扣除成本80万美金，净利润340万美金。他跟周总说：“这笔投资，保守估计3倍收益。” 周总很满意。三、建仓建仓是最容易暴露意图的环节。如果你用一个地址大量买入某个币，区块链上会有记录，散户会看到，然后跟你一起买，把价格拉上去，你的建仓成本就会变高。所以，陈默用了100个地址，分散建仓。他把50万美金拆成100份，每份5000美金，用100个不同的钱包地址买入AlphaVault。每个地址分两天买入，每天买2500美金，避免单笔交易太大，引起注意。建仓用了两周时间，从2021年3月16日到3月30日。这两周里，AlphaVault的价格纹丝不动，一直在0.05美元附近徘徊。陈默每天早上起来第一件事，就是打开Uniswap，看AlphaVault的价格和交易量。如果价格突然拉升，他就知道有人跟庄，会打乱他的计划。但什么都没发生。这两周，他总共买了1000万个AlphaVault代币，均价0.05美元，占总供应量的10%。建仓完成后，他做了一个测试：挂一笔10万美金的卖单，看看市场的反应。结果，卖单挂出去10分钟，只成交了5000美金。他意识到，AlphaVault的流动性比他想象的更差。但他已经没有退路了。50万美金已经投进去了，周总在等着3倍收益。他只能硬着头皮往下走。四、造势建仓完成后，下一步是造势。所谓造势，就是让更多人知道AlphaVault，让他们觉得这个项目很牛逼，未来能涨10倍、100倍。陈默的造势策略分三路：第一路：KOL推广他找了10个币圈KOL（关键意见领袖），有微博大V，有推特网红，有微信群群主。每人付5000美金，让他们发微博、发推特、发微信群，吹AlphaVault的技术优势。话术是陈默亲自写的：他还让KOL们在文章里附上AlphaVault的白皮书链接和Uniswap交易链接，方便散户直接买入。第二路：社群运营他建了20个微信群，每个群200人，总共4000人。这4000人里，有一半是他雇的水军，另一半是真实的币圈散户。水军的任务是每天在群里讨论AlphaVault。话术也很统一：
“我研究了代码，真的牛逼，跟yearn.finance一个级别。”
“APY 200%，比挖比特币划算多了。”
“0.05是地板价，闭眼买，至少涨到0.50。”
“你看Uniswap的交易量，每天都在增加，肯定有庄在吸货。” 真实的散户看到这些消息，会半信半疑。但架不住水军天天刷，刷了两周，有些人就开始动摇了，拿出几千美金试水。第三路：假账号在论坛发帖他在巴比特、金色财经、Twitter Spaces这些地方，用假账号发帖，吹AlphaVault。帖子标题很吸引眼球：
“AlphaVault：被低估的DeFi黑马，APY 200%，市值才300万”
“0.05美元的AlphaVault，是不是下一个100倍币？”
“深度分析：AlphaVault的代码到底牛在哪里？” 这些帖子有一半是水军自己写的，另一半是他花钱找写手写的。写手很专业，把AlphaVault的技术细节吹得天花乱坠，虽然陈默自己都看不懂。三路并进，造势用了两周时间，从2021年3月31日到4月13日。这两周里，AlphaVault的价格开始缓慢上涨，从0.05涨到0.07，涨幅40%。陈默知道，真正的拉升还没开始。五、拉升 2021年4月1日，陈默开始拉升。他的拉升策略很简单：真金白银买。每天买10万美金，连续买7天。他特意不用对倒（用自己的钱左手倒右手），因为这次他发誓要做合法的事。对倒属于市场操纵，是违法的。他不想再被CFTC调查。所以，他的每一笔买单，都是真实的资金流入。第一天，买10万美金，价格从0.07涨到0.10，涨幅43%。第二天，再买10万美金，价格从0.10涨到0.15，涨幅50%。第三天，再买10万美金，价格从0.15涨到0.22，涨幅47%。第四天，再买10万美金，价格从0.22涨到0.30，涨幅36%。第五天，再买10万美金，价格从0.30涨到0.38，涨幅27%。第六天，再买10万美金，价格从0.38涨到0.45，涨幅18%。第七天，再买10万美金，价格从0.45涨到0.50，涨幅11%。 7天，AlphaVault从0.07涨到0.50，涨幅614%，如果按照建仓价0.05算，是10倍。这7天里，陈默每天晚上都会复盘当天的交易记录。他盯着Uniswap的区块链浏览器，看有没有大户跟买。有。每天都有新的地址买入AlphaVault，少则几千美金，多则几十万美金。他不知道这些人是真实的散户，还是其他庄家的分仓。但他知道，有人跟了。他以为，出货的时机到了。六、出货（一）：第一次尝试 2021年4月8日，陈默在0.50美元挂了一笔50万美金的卖单。他算过账：他持有1000万个AlphaVault代币，成本价0.05美元，现在0.50美元，账面盈利450万美金。如果他能全部在0.50美元出货，净利润450万美金，扣除成本80万美金，净利润370万美金。但他知道，不可能全部在0.50美元出。市场没有那么多流动性。所以他准备分批出货：先挂50万美金，看成交情况，再调整价格。第一天，0.50美元的卖单，成交了3万美金。第二天，又成交了1.5万美金。第三天，成交了5000美金。三天，50万美金的卖单，只成交了5万美金。陈默盯着交易记录，发现了一个问题：买盘在枯竭。他拉升的那7天，每天都有10万美金以上的买盘。但现在他挂卖单，买盘突然消失了。每天只有零星的散户在买，几千美金、一两万美金，跟他50万的卖单比起来，杯水车薪。价格开始跌。 0.50 → 0.48 → 0.45 他慌了。他终于意识到一个残酷的事实：他拉升的时候，散户是跟风的，但他们也在等高点出货。现在价格到0.50了，散户也开始挂卖单。买盘枯竭，卖盘堆积，价格自然跌。他以为牛市里散户会FOMO（害怕错过），会在0.50美元接盘。但实际上，2021年4月的币圈，散户已经被各种各样的”庄家出货”教育过了。他们知道DeFi项目拉10倍之后，庄家要出货。所以他们也在等高点，准备和庄家一起跑。结果就是：庄家想跑，散户也想跑，没人接盘。七、出货（二）：降价 2021年4月11日，陈默决定降价出货。他把卖单从0.50美元降到0.45美元，挂了100万美金的卖单。他想的是：价格降一点，总能吸引一些抄底的散户吧？第一天，0.45美元的卖单，成交了8万美金。第二天，又成交了4万美金。第三天，成交了2万美金。三天，100万美金的卖单，只成交了14万美金。价格继续跌。 0.45 → 0.42 → 0.38 陈默看着价格曲线，感觉像是在看自己的血压——一直在往下掉。他继续降价。 0.40美元，挂200万美金卖单。成交情况：第一天5万美金，第二天3万美金，第三天1万美金。价格跌到0.32美元。他终于明白一个道理：当庄家想出货的时候，散户也在出货。牛市里人人都赚钱，但人人都想套现。他之前以为，只要把价格拉上去，散户就会FOMO接盘。但实际上，散户比他更懂”拉升出货”的逻辑。他们也在等高点，准备跑。没有散户接盘，庄家也是死。八、出货（三）：割肉 2021年4月20日，陈默在0.25美元割肉。他剩余的950万个AlphaVault代币，全部在0.25美元出货，总回款237.5万美金。减去成本50万美金和推广费用30万美金（KOL推广25万+社群运营5万），账面盈利157.5万美金。但这是账面价值。实际上，他只成交了大约80%的仓位，剩下的150万个代币，因为流动性枯竭，根本卖不掉。那些代币挂在Uniswap上，挂了三天，只成交了几千美金，然后价格继续跌，跌到0.20、0.18、0.15。他算了算，实际到手20万美金。从50万美金起步，拉到10倍，账面盈利450万美金，最后只剩20万美金。亏损60%。不是因为项目不好，不是因为KOL不努力，不是因为社群不活跃，不是因为技术有问题。是因为——没有流动性。他拉升的时候，用的是100个地址，分散买入，每天买10万美金，所以不会把价格拉崩。但他出货的时候，挂的是集中卖单，一下子就把买盘吃光了。这就是坐庄的悖论：你可以用小资金把价格拉上去，但你无法用小资金把货出完。拉升是分阶段的，可以用时间换空间。但出货是集中性的，所有持仓都要在某个时间窗口内卖掉，否则价格跌下去，就再也没有机会了。九、反思 2021年5月，陈默坐在出租屋里，复盘这次操作。他把整个过程的每一个细节都写在一本笔记本上，写了整整20页。他发现了几个致命错误：错误一：低估了散户的智商他以为散户会被KOL忽悠，会在0.50美元接盘。但实际上，2021年的币圈散户，已经被各种各样的”庄家出货”教育过了。他们知道DeFi项目拉10倍之后，庄家要出货。所以他们也在等高点，准备跑。他在笔记本上写了一段话：错误二：忽视了流动性 AlphaVault的市值虽然只有300万美金，但流动性更差。Uniswap池子里只有50万美金，买10万美金就会滑点5%，卖10万美金就会滑点10%。他拉到0.50美元的时候，市值3000万美金，但流动性还是只有50万美金。这意味着，他根本不可能在0.50美元出完货。他在笔记本上画了一张图：X轴是市值，Y轴是流动性。AlphaVault的曲线是：市值涨了10倍，流动性没变。他写了一段话：错误三：没有计划B 他以为拉升之后一定能出货，所以没有准备备选方案。实际上，坐庄最难的部分不是拉升，是出货。如果他提前准备好”逐步出货”的策略，比如在0.30、0.40、0.50分批出，可能不会亏这么多。他在笔记本上写了一段话：错误四：合法坐庄是个伪命题他发誓不再做违法的事，所以选择”合法坐庄”——不对倒，不控盘，纯粹靠信息差和社群运营。但问题是，合法坐庄，你就无法控制散户的预期。你对倒，你可以制造假象，让散户以为有人在买，他们就会跟风。但你不对倒，散户就看得出你在出货，他们就不会接盘。他在笔记本上写了一段话：十、尾声 2021年6月，陈默把剩下的20万美金，全部转去了币安理财，年化5%，躺平了。他发了一条朋友圈：周总（他的投资人）在下面评论：“那你欠我的25万怎么办？” 陈默没回。他知道自己再也筹不到钱了。华强北修手机出身的他，30岁，三次坐庄，三次被割，最后只剩20万美金，还欠着25万债务。他关掉手机，走到阳台，看着深圳湾的夜景。对面是香港，灯火通明。他想起2017年，第一次听说比特币的时候，那个人跟他说的话：他现在想告诉那个人：他站在阳台上，吹了很久的风。深圳的夜晚很闷热，但他觉得很冷。他想，也许这就是坐庄之难。不是难在技术，不是难在资金，不是难在渠道。是难在——你永远不知道，散户会在哪个价格跑路。你以为0.50是顶，他们以为0.30就是顶。你以为你会出货，他们以为他们会比你先出货。结果就是，所有人都在跑，没人接盘。庄家也是散户。散户也是庄家。在这个市场里，没有人是真正的赢家。（第四章完）附录：陈默的操作时间线日期操作价格（美元）仓位备注 2021-03-16开始建仓0.05分100地址买入每天买5-10万美金 2021-03-30建仓完成0.051000万代币（10%）总成本50万美金 2021-03-31开始造势0.05 → 0.07KOL推广+社群运营两周，花费30万美金 2021-04-01开始拉升0.07 → 0.10每天买10万美金第一天 2021-04-02继续拉升0.10 → 0.15每天买10万美金第二天 2021-04-03继续拉升0.15 → 0.22每天买10万美金第三天 2021-04-04继续拉升0.22 → 0.30每天买10万美金第四天 2021-04-05继续拉升0.30 → 0.38每天买10万美金第五天 2021-04-06继续拉升0.38 → 0.45每天买10万美金第六天 2021-04-07拉升完成0.45 → 0.50每天买10万美金第七天，10倍 2021-04-08第一次出货0.50挂50万卖单3天只成交5万美金 2021-04-11降价出货0.45挂100万卖单3天成交14万美金 2021-04-14继续降价0.40挂200万卖单3天成交9万美金 2021-04-17恐慌性降价0.30挂300万卖单价格持续阴跌 2021-04-20割肉清仓0.25清仓剩余950万代币实际到手20万美金最终亏损：60% 核心教训：

拉升容易出货难
流动性是坐庄最大的坑
没有散户接盘，庄家也是死
合法坐庄是个伪命题
计划赶不上变化，要有备选方案创作手记这一章的核心主题是”出货困境”。在传统的庄家叙事里，庄家永远是赢家，散户永远是韭菜。但现实中，庄家也会亏，而且亏得比散户还惨。因为庄家有持仓成本，有资金成本，有时间成本，有来自投资人的压力。散户可以止损，庄家不能。散户可以空仓，庄家不能。散户可以装死，庄家不能。这一章想表达的是：坐庄之难，不在拉升，在出货。拉升可以用时间换空间，可以用小资金撬动大市值。但出货是集中性的，所有持仓都要在某个时间窗口内卖掉，否则价格跌下去，就再也没有机会了。而没有流动性，一切都是纸上富贵。 （未完待续） 下一章预告：第五章《归零》——陈默最后一次尝试，ALL IN 一个NFT项目，结果遇上币圈崩盘，20万美金归零。他终于明白，币圈没有”稳赚不赔”的庄家，只有”还没爆仓”的赌徒。《坐庄之难》第五章：数据优势——看到多空比，照样爆仓 2021年9月，深圳还热得像蒸笼。我租的单间没装空调，币安理财的日收益是0.02%，20万美元一天赚40块，刚好够我买两盒猪脚饭。我蹲在出租屋的折叠桌前，脚边堆着三个修手机剩下的废旧电池，屏幕上是币安的理财页面，数字每天涨一点，不快，但稳。这是我第三次坐庄失败之后剩下的全部身家：20万美金，折人民币130万，还欠周总25万，按当时汇率是3.8万美金，我算过，只要理财收益不翻车，四年就能还清。我发过誓，再也不碰坐庄的活。2020年那次被项目方收割，我拉了2000万资金拉盘，项目方偷偷把预留币砸了出来，我接了三天，最后割肉出场，亏了1800万。2021年上半年CFTC调查的消息传出来，我跑了半个月，最后花钱消灾，又亏了500万。下半年想出货，结果碰到加密冬天的前奏，山寨币两天跌了40%，我出的货比成本低20%，最后只剩这20万。坐庄不行，理财躺平，我当时觉得这辈子就这么着了。工具是我在电报群里看到的广告。发广告的人叫“链上老炮”，头像是个戴着墨镜的猴子，群里每天发他工具的截图：多空比、大单预警、鲸鱼地址追踪、链上转账实时监控，号称“能看到庄家的底牌”。年费3万美金，我折算了一下，19万人民币，是我当时身家的15%。我加了老炮的微信，他给我发了试用账号，登进去之后我愣了三分钟。我之前坐庄的时候，要拿到多空比数据，得找交易所的朋友喝酒喝到胃出血，才能拿到T+1的模糊数据，他这个工具里的多空比是实时更新的，精确到每一笔大单的方向，鲸鱼地址的转账记录比我自己的银行卡流水还清楚。 “这东西能赚钱？”我问他。他发了个语音，背景是麻将声：“上个月有个哥们用我这个，做空SHIB，一周赚了200万。你要是觉得不好用，年费退你一半。” 我找了老K。老K是我之前在华强北修手机时候的伙计，后来跟着我炒币，赚了几百万，现在在深圳湾买了房。我跟他借5万美金，他盯着我看了五分钟，说：“你之前坐庄亏了那么多次，这次能行？” “这次不一样。”我把工具里的多空比截图发给他，“我有数据，不是瞎蒙。” 老K打了5万美金到我的币安账户，加上我自己的20万，凑了25万美金，付了年费，剩下的22万美金全充了保证金。第一次下单是9月17号，工具提示某个山寨币的多空比是13:1，大单净流入空方，链上两个鲸鱼地址在往Binance转币。我开了2倍杠杆做空，四个小时之后，那个币跌了18%，我赚了8万美金。我把截图发给老K，他回了个“牛逼”的表情包。第二次是9月22号，工具提示另一个DeFi币的多空比是11:1，链上三个机构地址在挂空单。我开了2倍杠杆，两天赚了12万美金。第三次、第四次、第五次，连续五次，每次都中。到11月中旬，我的账户总资产到了85万美金，还完老K的5万，还完周总的25万，还赚了不少。我当时觉得，我找到了稳赚的方法。我开始加杠杆。从2倍加到3倍，再加到5倍。我算过，5倍杠杆，只要方向对，波动10%就能翻倍。我当时觉得，我有工具，不会错。 11月28号，工具提示一个大市值的山寨币多空比是15:1，大单净流入空方，链上四个鲸鱼地址在往交易所转币，总量是过去一周的流通量的3%。我开了5倍杠杆做空，仓位25万美金，爆仓价是现价涨12%。我盯着盘，前两个小时，币价跌了3%，我浮盈了15万美金。我想，这次至少赚50万，到时候给妈在老家盖个房子，她之前说老家的房子漏雨，我一直没顾上。然后K线突然直起来了。先是5分钟拉了8%，我以为是回调，没动。然后10分钟拉了15%，我已经浮亏了，手放在平仓键上，但是滑点太大，挂单一直没成交。然后20分钟拉了30%，我看着爆仓提示弹出来，账户里的25万美金没了，总资产从85万跌到了6万美金。我关了交易页面，把烟按灭在一次性纸杯里。纸杯是早上从楼下便利店买的，还印着瑞幸的logo。我笑了笑，给老K发消息：“工具不好用，亏了。” 老K回的很快：“要我帮你补点保证金不？” 我回：“不用。” 我靠在椅背上，看着出租屋的天花板，上面还贴着我2020年坐庄时候写的“庄家必胜”的便签纸，已经发黄了。我想起之前坐庄的时候，我也觉得自己稳了，有庄家资源，有拉盘资金，有项目方的承诺，结果还是亏了。现在我有数据了，还是亏了。我打开那个数据工具，看着里面的多空比，还是实时更新的，鲸鱼地址的转账记录还是清清楚楚的。我突然明白过来，我看到的数据，别人也能看到。我看到的庄家底牌，可能就是庄家想让我看到的。量化模型能算出来过去的规律，但是算不出来黑天鹅。我妈给我打电话，说老家的房子漏雨，问我什么时候回去。我说等赚了钱就回去。她叹了口气，说别太累。我挂了电话，打开币安的理财页面，把剩下的6万美金转了进去。日收益0.02%，一天赚12块，够我买一盒猪脚饭。我发过誓，再也不碰合约。 2021年12月，深圳终于凉了点。我蹲在出租屋的折叠桌前，脚边的废旧电池还在，屏幕上的理财数字每天涨一点，不快，但稳。我之前觉得，数据是答案。现在我知道，数据是工具，不是答案。你看到的，别人也能看到。第六章 AI操盘——量化模型遇到LUNA归零我发誓不碰合约。 2022年1月，我把剩下的6万块全部放在币安理财里，年化8%，每个月到手400块。不多，但踏实。合约爆仓那种从胸口被掏空的感觉，我再也不想经历。直到我遇见老魏。老魏是币圈群里加的，头像是一张纽约街头照片，签名写着”前Two Sigma量化分析师”。我起初没当回事——币圈到处是前华尔街的人，就像北京出租车司机到处是前央企处长。但他发的一段代码让我停下了滑屏幕的手。那是一段Python脚本，用scikit-learn的随机森林模型预测BTC短期走势，接入币安API自动下单。代码结构干净，注释专业，变量命名带着纽约写字楼里养出来的严谨——不是那种”Python从入门到炒币”的水平。我私信他：“这东西真跑过？” 老魏回了一段回测报告截图：2021年1月到12月，模拟收益412%，最大回撤18.7%，夏普比率2.3。我知道回测可以做假。但那个夏普比率太漂亮了，2.3——意味着每承担1单位风险，能换回2.3单位收益。这种数字，Two Sigma的人看了都会多看一眼。 “回测是回测，实盘呢？“我问。 “跑了三个月了，月化28%到35%，“老魏发来一张实时PnL曲线，“你可以小额试。” 那根曲线太漂亮了。从左下到右上，几乎没有回撤，像一条被尺子量出来的直线。我当时的6万块，在币安理财里躺着，每天赚11块钱。 11块钱。一月底，我见了老魏本人。在深圳南山一个共享办公空间，他租了一个小工位，两块屏幕，一块跑策略监控，一块写代码。老魏四十出头，头发稀疏，戴金丝眼镜，说话慢条斯理，每句话之间停顿一秒，像在等数据返回。他给我看了整套系统—— “这是信号引擎，“他指着左边屏幕，“用LSTM长短期记忆网络，输入是BTC和ETH的分钟级K线、链上活跃地址数、交易所净流入量、恐慌贪婪指数，输出是未来4小时的涨跌概率。概率大于0.65开多，小于0.35开空，中间不动。” “这是风控模块，“他切到右边屏幕，“单笔仓位不超过总资金5%，止损2%，止盈4%，同一标的不叠加仓位。” “这是执行层，币安API挂单，WebSocket推成交，所有操作自动完成，不需要人盯着。” 我听得懂大概。我干过数据交易，用过API，知道自动下单的逻辑。但老魏这套东西比我当年粗糙的脚本高了好几个维度——我的脚本是一把梭，他的是一套体系。 “为什么找我？“我问。老魏推了推眼镜：“我需要更多资金跑策略。资金量太小，滑点吃利润。5万美金以上，策略效率才能上来。你出钱，我出策略，利润三七分。” “你七我三？” “我三你七。” 我差点没站稳。 “你只出策略？” “策略、代码、运维、调参，全是我。你只出钱和币安账号。亏了算你的，我没有任何风险——我知道你想说这个。“他看着我，“但我做这行八年了，Two Sigma两年，Jane Street一年，加密货币三年。我的风险是声誉。策略崩了，我在圈子里没法混。” 他打开手机，给我看了一个Telegram群，里面二十多个人，都在讨论策略参数。群名叫”QuantCrypto Lab”。 “这些人都在跑？” “最小的一万美金，最大的八万。都在赚钱。” 我回家想了一夜。 6万块，月化30%，三个月就是13万。半年就是30万。一年就是—— 我没敢往下算。 2月1日，我把6万块从币安理财里全部赎回，转入现货账户，交给老魏配置。他给我的账号部署了策略。当天晚上，我收到了第一条Telegram通知：三分钟后： 143块。三分钟。我盯着屏幕看了很久。币安理财一天的收益是11块，这个策略三分钟赚了143块。第二天，又做了四笔交易，两笔盈利两笔亏损，净赚87块。第三天，七笔交易，净赚312块。一周下来，6万变6.4万。我开始每天看Telegram通知，像看心跳监护仪。绿色的OPEN和CLOSE交替出现，大部分时候PnL前面是加号，偶尔是减号，但加号远远多于减号。 2月结束，6万变7.8万。月化30%。 3月结束，7.8万变10.5万。月化34.6%。 4月结束，10.5万变15.2万。月化44.7%。三个月，6万变15万。我给老魏发消息：“策略是不是该调一下？四月月化太高了，不太正常。” 老魏回：“市场波动率上来了，策略吃了波动红利。正常。夏普比率还是2.1，没变。” 我信了。夏普比率2.1，专业机构都羡慕的数字。我有什么理由不信？ 5月7日，一切开始崩塌。那天UST的价格从1美元跌到了0.98美元。 UST是Terra链上的算法稳定币，和美元1:1锚定，靠套利机制维持价格——UST跌到1美元以下时，你可以用1美元的LUNA铸造1个UST，然后在市场上卖掉赚差价，这个套利行为会把UST价格拉回来。听起来很完美，对吧？市场自动调节，不需要任何中心化储备。但”算法稳定币”这四个字里藏着一个词：死亡螺旋。 UST跌→套利者用LUNA铸造更多UST→LUNA供应量暴增→LUNA价格下跌→更多人恐慌抛售UST→UST继续跌→需要铸造更多LUNA→LUNA继续跌→ 循环。死亡循环。 5月7日，有人在Curve池子里抛售了上亿UST，UST脱锚到0.98。看似微小，但这是裂缝。 5月8日，UST跌到0.95。我的AI策略没有预警。我打开策略监控面板，LSTM模型的信号显示：LUNA走势概率0.51，中性。不触发任何交易。 “0.51？“我问老魏，“UST都脱锚了，模型怎么看不出来？” 老魏回：“模型看的是价格和链上数据，不看新闻。UST之前也脱锚过几次，都回来了。模型学到的是’脱锚后恢复’这个模式。” “万一这次不恢复呢？” “历史上每次都恢复了。” 模型基于历史数据，但历史不会重复。我当时没意识到这句话的分量。 5月9日，UST跌到0.85。 LUNA从80美元跌到60美元。我的策略在LUNA生态里有仓位——不是直接持有LUNA，而是通过Anchor协议借出UST做了流动性挖矿，年化19.5%。策略把这部分仓位归类为”低风险稳定收益”，因为UST是稳定币，“不可能跌”。 5月10日，UST跌到0.70。 Luna Foundation Guard动用了储备的BTC来保卫UST锚定。15亿美元的BTC砸进市场，UST短暂回到0.90，然后继续下跌。我的Anchor仓位开始出现亏损——UST本身在贬值，而Anchor里的UST取不出来，因为链上拥堵，取款排队要等几小时。 5月11日，UST跌到0.50。 LUNA跌到30美元。我的AI模型终于发出信号：LUNA prob=0.12，强烈看空。但这时候我的LUNA生态仓位已经浮亏60%，止损单根本挂不上——链上交易堵死，币安暂停了LUNA充提。我看着监控面板上那个鲜红的”-60%“，手指发麻。 “止损！“我给老魏发消息，“把LUNA生态的仓位全平了！” “链上堵了，“老魏回，“取款排队排到明天。币安充提也停了。” “那用CEX的LUNA空单对冲！” “币安已经拔网线了，LUNA合约只能平不能开。” 拔网线。交易所拔网线，链上拥堵，止损无法执行。这就是去中心化金融——好的时候人人都是自己的银行，崩的时候人人都困在自己的棺材里。 5月12日，LUNA跌到1美元。从80美元到1美元，五天。 5月13日，LUNA跌到0.00001美元。从80美元到0.00001美元。六天。 LUNA的市值从400亿美元变成几乎为零。400亿美元，蒸发了。整个Terra生态崩溃。Anchor、Mirror、TerraSwap——全部归零。那些”稳定收益”、“低风险挖矿”的仓位，变成了数字墓碑。我的15万，剩2000美元。那2000是因为策略还有少量BTC和ETH的仓位，不在LUNA生态里，幸存。 5月14日凌晨三点，我坐在出租屋的椅子上，盯着币安账户余额。 2,014.37 USDT。三个月前是15万。六个月前是6万。一年前——我不敢想。我打开老魏的策略代码，逐行看。LSTM模型、特征工程、仓位管理、风控逻辑——每一行都是对的，每一行都符合教科书。随机森林的分类准确率73%，LSTM的AUC值0.81，回测夏普2.3。所有指标都是对的，但钱没了。问题出在哪？我盯着代码看到天亮，然后关上电脑，躺到床上，看着天花板。问题不在代码里。问题在代码外面。模型学到的是历史——而历史是一段UST从未脱锚超过48小时的记录。模型学到的模式是”脱锚后必回归”，所以它在脱锚时不恐慌，不止损，甚至加仓——因为历史上每一次加仓都赚了。模型基于历史数据，但历史不会重复。尤其是不会重复那种”刚好回归”的幸运。算法稳定币的本质是什么？是用一个不稳定的资产（LUNA）来担保另一个资产（UST）的稳定性。这就像用纸来支撑纸——当风来的时候，两张纸一起飞。 UST不是USDT。USDT背后有真实的美元储备（虽然有争议），UST背后只有LUNA，LUNA背后只有信心，信心背后只有叙事，叙事崩了就是崩了。没有底。算法稳定币有天然的死亡螺旋风险——这不是事后诸葛亮，这是UST/LUNA机制设计时就埋下的结构性缺陷。当恐慌超过套利者的资金量时，螺旋不可逆。400亿美元的蒸发证明了这一点。我的AI模型再聪明，也算不出人性恐慌的烈度。老魏在Telegram群里发了一条消息： “策略已停止运行。LUNA事件属于黑天鹅，回测无法覆盖。我对损失深表遗憾。” 然后他退群了。我点开他的头像，显示”此用户已注销”。 QuantCrypto Lab的群还在，二十多个人，没人说话。最后的消息停留在5月12日，有人发了一句：“完了。” 下面零回复。 5月15日，我把2000块从币安提了出来。手续费5 USDT，到账1995。我坐在出租屋里，把老魏发给我的所有代码、回测报告、策略文档删了个干净。Python脚本、Jupyter Notebook、Telegram聊天记录——全部删除。然后我打开记事本，敲了一行字： “AI再聪明也预测不了人性恐慌。” 想了一会儿，又加了两行： “算法稳定币是个骗局。” “模型基于历史数据，但历史不会重复。” 保存。关闭。窗外天亮了。 > （第六章完）《坐庄之难》第七章：监管绞杀——被SEC调查 2022年8月-2023年3月第一部分：绝望中的机会 2022年8月的深圳，热得让人透不过气。我坐在龙华区一间10平米的出租屋里，空调坏了三天，房东说”过两天修”。10平米，一张床，一张桌子，一台笔记本电脑。电脑是我的全部家当，里面装着三个已经爆仓的合约账户，一个LUNA归零的交易记录，还有2000美元——这是我最后的本金。欠周总25万。那笔钱是2021年他投给我做量化策略的。LUNA崩盘那天，25万美元变成了0.02美元。周总在电话里沉默了很久，最后说：“陈默，钱我可以不要，但你得还我。” 我理解他的意思。不是钱的问题，是信任的问题。我在深圳待了三年，从2019年到2022年。三年里，我坐庄三次，失败三次。第一次是空气币，拉盘拉到半山腰，散户不跟了，砸手里。第二次是合约带单，带了一百多个群友，爆仓了三十多个，有人要上门找我。第三次是数据交易，买交易所内部数据，用它做高频套利，赚了两个月，第三个月交易所改了API协议，我的策略失效，爆仓。三次失败，我欠了一屁股债。 8月15号那天，我在58同城上刷外卖员招聘信息。底薪4500，一单提7块钱，一个月能挣8000到12000。我算了一下，8000一个月，还周总的25万需要26年。加上利息，大概30年。我31岁，还到61岁。中午12点，手机响了。来电显示：老赵。老赵是我2018年在币圈认识的朋友。他以前在火币做OTC商家，后来去了Gate.io做商务，再后来跳到一家中小型交易所做运营总监。我们平时不怎么联系，偶尔在微信上聊几句行情。 “默爷，干嘛呢？“老赵的语气很随意。 “没事，找找机会。“我说。 “来上班吧。“他说，“我们这边缺个做市商，你来做市，月薪两万。” 我愣了一下。做市商？两万？ “什么交易所？“我问。 “BitWell。“他说，“刚拿到美国MSB牌照，正在推合约交易。我们需要有人提供流动性，挂买卖盘，保持盘口深度。” 我懂做市。做市就是给交易所提供流动性，在买一卖一挂单，让用户随时能成交。赚的是买卖价差，风险低，收益稳定。跟坐庄不一样。坐庄是操纵价格，违法。做市是提供流动性，合法。 “什么时候能上班？“我问。 “明天。“他说，“来南山科技园，我给你讲具体操作。” 第二部分：做市日常 BitWell的办公室在南山区科技园一栋写字楼的14层。不到200平米，几十个工位，一半是空的。2022年熊市，很多交易所都在裁员，BitWell能维持运营已经不容易。老赵给我安排了一个工位，一台电脑，两个显示器。电脑配的是普通的商用机，i5处理器，8G内存。不是那种高频交易用的顶配机器，但做做市足够了。我的工作是给BitWell的BTC/USDT永续合约提供流动性。具体操作很简单：在买一位置挂买单，在卖一位置挂卖单，价差控制在0.05%到0.1%之间。比如BTC价格是20000 USDT，我在买一挂19990，卖一挂20010，价差20 USDT，0.1%。用户来买，吃我的卖单；用户来卖，吃我的买单。我赚的是价差。每分钟，我的程序会自动调整挂单价格，跟随市场价移动。如果BTC涨到20050，我的买一改成19995，卖一改成20055。始终保持0.05%-0.1%的价差。每秒钟，程序监控盘口深度。如果盘口深度不够（买一卖一的挂单量小于10个BTC），程序会自动补单。如果盘口深度太大（挂单量大于50个BTC），程序会撤掉多余的挂单。我每天处理几百笔交易。每笔交易的利润只有几美元，几十美元。但累积起来，一天能赚300到500美元。一个月，扣除手续费，能剩6000到10000美元。 BitWell给我月薪两万人民币，外加做市利润的30%分成。第一个月，我赚了8000美元，分成2400美元，加上月薪两万，总共约36000人民币。我立刻给周总转了5000人民币。周总在微信上回了一个”好”字。那是2022年9月，我第一次觉得日子熬出头了。第三部分：SEC调查 2022年9月15日，下午3点。老赵突然把我叫到会议室。会议室里坐着三个人：BitWell的CEO张总，法务总监李律师，还有一个我不认识的西装男。 “陈默，这位是SEC的调查员。“张总说。我脑子嗡了一下。 SEC。美国证券交易委员会。西装男很年轻，不到35岁，戴一副金丝眼镜，说话慢条斯理：“陈默先生，我们是美国证券交易委员会执法部门的。我们正在调查BitWell平台是否存在市场操纵行为。这是调查令，请你配合。” 他递给我一份文件。文件抬头是”SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION”，内容是：“SEC正在对BitWell交易所展开调查，怀疑其用户存在市场操纵行为，要求BitWell提交所有用户的交易记录。” “市场操纵？“我问。 “是的。“西装男说，“我们接到举报，BitWell平台上有账户通过高频挂单撤单的方式，制造虚假交易量，影响市场价格。这种行为属于对市场秩序的操纵，违反美国证券法。” 高频挂单撤单。那就是我。我的做市程序每秒都在挂单、撤单、重新挂单。因为市场价格在变，我的挂单价格必须跟着变。从数据上看，这就是高频挂单撤单。但在数据上，做市和对倒交易是无法区分的。做市：挂买单、挂卖单，提供流动性，赚取价差。对倒交易：自己买给自己，制造交易量，拉高或压低价格。两种行为在数据上的表现一模一样：高频挂单撤单，大量小额交易，买卖方向交替。 SEC的调查逻辑是：如果你的交易频率过高，挂单撤单比例过大，就会被怀疑是对倒交易。我的做市程序，每秒挂单撤单一次。一天交易几百笔。这个频率，在SEC眼里，就是市场操纵。 “我们需要你提供所有交易记录。“西装男说。 “可以。“我说。我没想过反抗。SEC的调查令，你必须配合。不配合，就是藐视SEC，直接上法庭。 9月16日，BitWell提交了所有用户的交易记录。包括我的。 10月8日，我收到了SEC的律师函。律师函的内容是：“陈默先生，SEC初步认定你的交易行为涉嫌市场操纵，违反了美国证券法第10b-5条。请在30天内提交申辩材料，否则SEC将正式提起诉讼。” 30天。第四部分：挣扎我花了一万美元请律师。律师叫刘明，专门做金融监管案件的。他在深圳有个小律所，接的案子一半是币圈相关的。SEC调查、CFTC调查、洗钱指控，他都有经验。 “这个案子不好办。“刘明看完我的交易记录后说。 “为什么？” “因为你的交易数据确实像对倒交易。“他说，“做市和对倒在数据上无法区分。你怎么证明你是做市，不是操纵？” “我有做市协议。“我说，“BitWell跟我签的做市商协议，上面写明了我的工作是提供流动性。” “协议有用，但不够。“刘明说，“SEC会说，你可以用做市协议做掩护，实际上做的是对倒交易。他们看的是数据，不是协议。” 接下来的半年，我活在等待中。 10月，我辞掉了BitWell的工作。不是被开除，是我自己辞的。我不想连累老赵，也不想在同一个地方等着被调查。我不会跑，我没有跑的必要。我没犯罪。但我也不想每天坐在办公室里，看着SEC的调查员进进出出。 11月，我搬出了龙华区的出租屋，搬到龙岗区一个更便宜的地方。房租从1800降到1200。省一点是一点。 12月，我借了8000美元，加上自己的2000美元，凑齐了一万美元的律师费。刘明开始整理证据链。他需要证明我的交易是做市，不是操纵。证据包括：
做市商协议（证明我是合法做市）
交易记录分析（证明我的交易是跟随市场价，没有故意拉高或压低价格）
买卖价差分析（证明我的利润来自价差，不是价格操纵）
盘口深度数据（证明我在提供流动性，不是制造虚假交易量）每一项证据都需要大量数据分析。刘明请了一个数据团队，帮我重建交易数据。数据团队工作了两个月。2023年1月，他们交给刘明一份200页的证据报告。报告的核心结论是：陈默的交易行为符合做市商的特征，不符合市场操纵的特征。具体逻辑：
做市商的交易价格跟随市场价，不会偏离市场价超过0.1%。市场操纵者会故意拉高或压低价格，偏离市场价可能超过1%。
做市商的买卖价差稳定，不会突然扩大或缩小。市场操纵者会根据操纵需要，突然扩大或缩小价差。
做市商的盘口深度稳定，不会突然抽走流动性。市场操纵者会在操纵完成后抽走流动性，让价格暴涨暴跌。我的数据：价格偏离不超过0.05%，价差稳定在0.05%-0.1%，盘口深度稳定在10-50 BTC。结论：我是做市，不是操纵。 2023年2月，刘明把证据报告提交给SEC。然后等待。等待的日子里，我失眠。每天凌晨3点醒来，盯着天花板，想着SEC会不会起诉。如果起诉，我就得去美国打官司。打官司的钱，我借都借不到。周总的25万还没还清，没人会借给我。我想过最坏的结果：SEC起诉，我败诉，罚款，坐牢。不是美国坐牢。美国一般不会引渡币圈的人，除非你涉及的金额特别巨大。我涉及的金额不大，做市三个月，总利润不到3万美元。SEC可能不会引渡我。但罚款是肯定的。罚款金额可能是利润的3倍，5倍，10倍。3万美元的利润，罚款可能30万，50万。我还不起。第五部分：余波 2023年3月20日，我收到了SEC的通知。通知的内容是：“SEC决定不对陈默先生提起诉讼。基于对交易数据的分析，SEC认为陈默先生的交易行为属于正常的做市活动，不构成市场操纵。” 没事了。我坐在龙岗区的小出租屋里，把通知看了三遍。每一遍都确认：没事了。不会起诉了。不会罚款了。不会坐牢了。但我也彻底破产了。请律师花了一万美元（约7万人民币）。借了8000美元，还欠刘明2000美元。辞职后没有收入。存下的钱全花光了。欠周总的25万，还了2万，还欠23万。我坐在那里，算了一下。如果重新找一份月薪两万的工作，还周总的23万，需要12年。加上利息，15年。我31岁，还到46岁。但我没有崩溃。因为我想明白了一件事。这件事不是关于SEC的调查，不是关于做市和对倒的区别，不是关于法律和技术。这件事是关于：监管不需要你有罪，只需要你花不起律师费。如果我请不起刘明，请不起数据团队，我就没有200页的证据报告。没有证据报告，SEC就可能起诉我。起诉我，我就得去美国打官司。打不起官司，我就可能败诉。败诉，我就可能罚款，坐牢。我没有罪，但我可能败诉。因为我没有钱证明自己无罪。这个逻辑，不是法律的逻輯，是钱的逻辑。有钱，你无罪。没钱，你有罪。 SEC不需要你有罪。他们只需要你花不起律师费。 2023年3月25日，我给周总发了一条微信： “周总，SEC那边没事了。我还欠你23万，我会还的。” 周总回了一个语音。我点开，他的声音很平静： “陈默，你先照顾好自己。钱的事，不急。” 我听着那条语音，坐在出租屋里，没有哭，也没有笑。我只是觉得累。很累。（第七章完）下章预告：第八章《归零》——陈默彻底破产，身无分文，在深圳的暴雨中走着，不知道该往哪里去。字数统计：3987字写作说明：

严格遵循白描风格，第一人称，冷静克制
详细描述做市操作的技术细节（买一卖一、价差、挂单撤单）
突出”做市与对倒在数据上无法区分”的核心矛盾
结尾点题：监管不需要你有罪，只需要你花不起律师费
时间线严格遵循大纲：2022年8月入职→9月15日SEC调查→10月律师函→2023年3月SEC决定不起诉 title: 坐庄之难·第八章 chapter: 8 name: 团队背叛——合伙人老鼠仓 time: 2023 protagonist: 陈默第八章团队背叛——合伙人老鼠仓一 2023年夏天，SEC的调查终于结束了。没有起诉，但也没有和解。就是那种最差的结果——你花了十八个月配合调查，律师费烧了二十多万美金，最后人家告诉你：“证据不足，不予起诉。” 不予起诉。听起来像是赢了，实际上你什么都没赢回来。我那年三十二岁。银行卡余额四千三百美金。在币圈混了六年，六年前我带着二十万美金入场，现在连个零头都没剩下。我妈打电话问我工作怎么样，我说挺好的，在一家金融科技公司做策略。我妈说那就好，要注意身体。我说放心。挂了电话我坐在深圳的出租屋里，开着一台空调，喝着一瓶六块钱的可乐，觉得自己这辈子大概也就这样了。然后老K找我了。老K真名不叫老K，他叫孔令奇。认识他是在2018年的一个微信群里，那时候他在做一个山寨币的项目，我帮他写了白皮书。后来坐庄那次也是他牵的线，我们一起拉盘那个叫RDT的币，赚了一波，然后一起亏光。 SEC调查的时候，他比我先脱身。他人在香港，我人在美国，美国律师贵，他找的便宜。调查结束以后他就联系我了。 “陈默，出来吃饭。” 我说没钱。 “我请。” 深圳福田区的一家日料店。他穿了一件我没有见过的外套，Polo Ralph Lauren，旧的但看起来不便宜。他瘦了，眼睛下面的黑眼圈很重，但精神不错。坐下来先喝了一杯清酒，然后他说他有个想法。 “不做庄了。” 我看着他。 “跟单社区。你知道的，现在这种东西很火。用户不需要自己分析，直接跟专业交易员的信号。我们搭一个平台，你写策略，我出技术，用户跟单，我们赚手续费。” 我说这是合法的。 “完全合法。我们只是一个工具平台。用户自己决定跟谁，我们提供技术，收手续费。跟eToro一样的模式。” 我说我没钱投。 “不需要你投钱。我出技术，你出脑子。五五分。” 五五分。这四个字在币圈几乎等于情义。二我花了三天想这件事。从法律角度来说，跟单社区没问题。我们不碰用户的资金，用户自己的交易所账户，我们只发信号，用户自己决定跟不跟。这是信息服务，不是投资顾问。灰色地带是有，但远比坐庄安全。从商业角度来说，2023年跟单社区确实是一个风口。币圈散户越来越多，但他们不会交易。90%的人入场就是送钱。跟单社区解决的就是这个痛点——你不会交易没关系，跟大佬就行。从个人角度来说，我确实需要一个东西。SEC调查虽然结束了，但我的简历上等于写着”被SEC调查过”。没有任何正规金融公司会要我。创业是我唯一的选择。第四天，我答应了老K。老K的技术确实不错。他以前做过交易所的后端开发，对WebSocket、行情推送、订单同步这些东西非常熟。他一个人花了两个月就把平台的核心功能做出来了。平台叫”FollowWin”。名字很土，但老K说土名字好记。我的工作就是写交易策略。每天分析行情，写交易信号，发给跟单用户。我做了一个策略矩阵：趋势跟踪、均值回归、动量突破、事件驱动，四个维度交叉验证。信号准确率不高，大概55%左右，但盈亏比还行，平均1.8:1。在这个市场里，55%的胜率加上1.8的盈亏比，长期复利已经能跑赢95%的散户了。前三个月没什么人。我们在Twitter上发推广，在Telegram群里拉人，效果很一般。币圈跟单社区太多了，我们这个没有品牌，没有大V背书，凭什么让别人来？转机是在第四个月。有一个叫”币圈老李”的KOL发了一条推，说他用FollowWin一个月赚了30%。他有三万粉丝。推文发出去以后，一天之内注册了五百人。然后就是滚雪球。用户带来了更多用户，一个月以后我们有三千个注册用户。活跃跟单用户大概一千二。月手续费收入五万美金。五五分，每人两万五。对于一个银行卡余额四千三百美金的人来说，两万五美金的月收入已经是一根救命稻草了。我搬了家，从那个一千五百块的月租出租屋搬到了一个正经的公寓。买了新电脑。还了律师费的尾款。给我妈转了一万美金，告诉她公司发了奖金。那半年是我近几年过得最安稳的一段时间。不熬夜了，不焦虑了，每天早上八点起来分析行情，下午两点发信号，晚上复盘。规律得像一个正常上班的人。我以为日子会一直这样过下去。三发现不对劲是在第七个月。那天晚上我做月度复盘，习惯性地把平台上的数据导出来分析。我注意到一个现象：每次我发做多信号之后，那个币的价格总会先涨一点点，然后才开始真正的行情。每次我发做空信号，价格也会先跌一点点。一开始我以为是巧合。55%的胜率意味着大部分时候市场确实按我的信号走，价格先动一点再走大行情，这在技术分析里叫”先行指标被触发”，很正常。但看多了我就觉得不对。这个”先动一点”的时间太精确了。不是信号发出后五分钟十分钟的波动，而是几乎同时——我的信号推送到用户端需要大概两到三秒，但价格变动总是在推送之前就已经开始了。零点几秒。普通人看K线图根本看不出来。但我看的是tick级数据。我下了几个月的tick数据，做了对比。结论让我后背发凉。有人在用我们的跟单信号做提前交易。我们的信号流程是这样的：我写好策略，在后台提交信号，系统会在固定时间（每天下午两点整）推送给所有跟单用户。推送之前，系统会先在我和老K的管理后台显示一个”待推送”状态，大概提前三十秒。这三十秒的设计初衷是让我有机会撤回错误的信号。老K说这是风控需要，我觉得有道理，就同意了。问题就出在这三十秒。我的信号在后台显示以后，会同步到老K的”监控面板”。这个面板是我让老K做的，用来实时监控信号推送状态。老K有管理员权限，他能看到所有信号。每一次我提交信号后的三十秒内，都有一个账户在对应的交易所上下了单。方向一致，品种一致，下单时间精确到毫秒级，就在我提交信号之后、推送给用户之前。那个账户我查了一下，注册在一家离岸交易所，用了KYC，但KYC信息是老K家的保姆的名字。我盯着屏幕看了很久。那天下着雨，深圳的雨很大，公寓的窗户在响。我没有开灯，就坐在电脑前，屏幕的光打在脸上，很白。我想过很多可能性。也许不是老K。也许是别人黑进了我们的系统。也许是某个用户找到了漏洞。但那个账户的KYC信息是老K家的保姆。这不是巧合。四我花了一周时间收集证据。不是我证据意识有多强，而是我太了解这个操作了。因为我以前自己就干过——不是在跟单平台上，是坐庄的时候。那时候我们拉盘之前会先建仓，散户冲进来以后我们出货。原理一模一样：利用信息不对称，在别人知道之前先下手。跟单平台的老鼠仓操作更简单：第一，他知道所有信号的方向。不是一条，是全部。我每一条策略他都能提前三十秒看到。第二，他知道信号的体量。后台显示有多少人跟单了某个策略，他就知道这笔单子会带来多大的市场冲击。如果跟单量大，他可以下更大的仓位，因为用户跟单的买盘会把价格推上去，他的仓位会浮盈。第三，他可以利用滑点。跟单用户是通过API下单，有延迟。他的手动单可以抢在用户前面成交。用户买在更高的价格，他买在更低的价格。用户卖在更低的价格，他卖在更高的价格。第四，最狠的是——如果他仓位足够大，他甚至可以反过来影响市场。比如我的信号是做多某个币，他先买入拉高价格，用户的跟单买盘进来进一步推高，他再卖出。他赚两份钱：用户的跟单手续费，加上自己的交易利润。我算了一下。按照每天平均三到五条信号，每条信号平均五百人跟单，每笔跟单平均两千美金，一个月下来，他的老鼠仓利润至少在八万到十万美金。而我们平台的月手续费总收入才五万美金。他靠老鼠仓赚的钱，比我们整个平台的合法收入还多。而且这些钱是零风险的。因为他知道信号方向，他永远不会逆势操作。他不是在赌博，他是在收割。我拿着这些数据去找他。约在他深圳的办公室。一个小办公室，在海淀科技园附近，四个工位，两个实习生。这就是我们整个公司。他看到我的表情就知道怎么回事了。我把打印出来的数据放在他桌上。tick级的时间戳对比，账户KYC信息，资金流水。他看了大概一分钟，然后把纸推回给我。 “陈默，“他说，“你知道这行是怎么赚钱的。” 我说我知道。 “那你在装什么？” 我说这不是装不装的问题。 “跟单平台的手续费，“他站起来，走到窗前，“你知道吗，如果用户亏钱了，他们就不跟单了。用户不跟单，平台就没有收入。所以你有没有想过一个问题——为什么我们的用户retention rate比同行高一倍？” 我没说话。 “因为我们的信号确实赚钱。55%的胜率，1.8的盈亏比，在这个市场里已经很好了。用户跟着我们确实能赚钱。他们赚了钱就会继续跟单，平台就有收入。这是一个良性循环。” “那你为什么还要做老鼠仓？” “因为良性循环赚的钱不够。“他转过身来，“五万美金的月收入，两个人分，一人两万五。你觉得够吗？够在深圳活？够还你的律师费？够让你妈在老家不担心？” 这不是重点。 “重点是，“我说，“你用的是我的信号。” “你的信号也是我平台上的。没有我的技术，你的信号发不出去。没有用户，你的策略一文不值。” “所以你就可以偷？” “这不是偷。“他说，语气很平静，“这是行业惯例。” 行业惯例。我在币圈六年，听过无数次这四个字。拉盘砸盘是行业惯例。割韭菜是行业惯例。跑路是行业惯例。挪用用户资金是行业惯例。现在老鼠仓也是行业惯例了。 “每一个跟单平台的创始人都在做同样的事，“他说，“你以为eToro没有？你以为Bybit没有？你以为那些交易大赛的大佬赢的比赛奖金是凭实力？他们的信号都比你准？” 我站起来，准备走。 “陈默，“他在我身后说，“你想清楚。你现在退出去，一分钱拿不到。留下来，每个月还是两万五。你还能继续写你的策略，用户还是能赚到钱。唯一不同的是，我也赚一份。你觉得这有什么问题？” 我没有回头。五退出的过程比我想象的更快，也更彻底。我没有律师了——请不起。我甚至没有一个正式的合同。半年前老K说”先干起来，合同后面补”，我说行。就像坐庄那时候一样，口头协议，兄弟情义，五五分成。在币圈，这些东西不值钱。平台是老K写的代码，部署在老K买的服务器上，域名也是老K注册的。我没有任何技术资产。我的策略全部发布在平台上，策略的知识产权在平台的服务条款里写得很清楚——“用户生成内容的知识产权归平台所有”。我看了那个条款。是我自己同意的。注册管理后台的时候，有个勾选框，我连看都没看就勾了。退出的那天，我把办公桌上为数不多的东西装进一个帆布包。一个水杯，一个充电器，一包纸巾。实习生问我陈哥你怎么了，我说没事，换工作了。走到楼下的时候我回头看了一眼那个办公室。四楼的窗户，能看到一小块天空。深圳的天空永远是灰色的。六个月。我花了六个月把一个平台从零做到三千用户，从零做到五万美金月收入。我每天写策略、分析行情、回复用户的提问、优化风控模型。我做了所有”脑子”的活。然后我退出了，什么都没拿到。不是被市场打败的，不是被监管打败的，是被”兄弟”打败的。六我以为事情到这就结束了。但没有。一个月以后，一个前同事告诉我：老K把FollowWin卖了。卖给了新加坡的一个做OTC的家伙。价格五十万美金。五十万。我们花了半年做到三千用户，五万美金月收入。按照SaaS的估值，年化收入的五到八倍，也就是三百万到四百万美金。五十万是贱卖，但老K急着出手——可能是因为SEC的风声还在，可能是因为他想套现。但这些都跟我无关了。五十万美金，一分没给我。我在深圳的公寓里听到这个消息的时候，正在吃一碗泡面。康师傅红烧牛肉面，三块五一包。我把手机放下，继续吃面。泡面有点坨了。我跟我妈打电话，说公司调整了，我需要找新工作。我妈说那你回来吧，老家有个超市在招人。我说再说吧。挂了电话我又坐了很久。空调在嗡嗡地响。窗外的蝉叫得很响，深圳的夏天永远是这样，热得让人烦躁。我想到老K说的那句话：“这是行业惯例。” 也许他说得对。在这个行业里，不做老鼠仓的跟单平台是傻子，不卖掉套现的创始人是更蠢的傻子，不给合伙人分钱的——那根本不叫背叛，那叫”商业行为”。但信任不是商业行为。我信任他，所以我没签合同。我信任他，所以我把策略放在他平台上。我信任他，所以我在发现老鼠仓的时候没有立刻报警，而是先找他谈，给他一个解释的机会。信任的成本是多高？五十万美金？六个月的工作？还是一个三十二岁的人最后一点对人性的信心？我不知道。我只知道从那以后，我再也没有跟任何人合伙做过任何事。不是因为害怕背叛。而是因为我终于明白了一个道理：在币圈，信任是最贵的成本，也是最没用的东西。它能让你写出最好的策略，搭建最好的平台，积累最多的用户。但在最后算账的时候，它一文不值。那天晚上我删掉了手机里所有跟币圈有关的群聊。一千多个群，大概四万个联系人。删了大概两个小时。删完以后手机空了很多。屏幕干净得像刚买的时候一样。我关了灯，躺在床上，听着空调的声音。深圳的夜晚从来不会真正安静。我想起刚入行的时候，有个前辈跟我说：“这行赚钱靠的不是技术，是人。” 他说得不对。赚钱靠的不是人。是信任。亏钱靠的才是人。第八章完《坐庄之难》第九章侥幸成功——我活下来，只是运气好 2023年12月的深圳，风里已经有了凉意。我在福田区的一家社区超市当收银员，每天的工作是扫码、装袋、说”谢谢光临”，从早上八点到晚上十点，时薪二十一块五。扫码枪的滴声在耳边响了七百二十六次的时候，我听见排在第三个的大叔跟旁边的人说：“比特币又涨了，我去年买的现在翻三倍。“我的手指顿了一下，塑料袋的封口没对齐，重新撕的时候，指尖蹭到了印着比特币K线图的报纸边角——那是我之前没舍得扔的，垫在收银台的抽屉里。我没有抬头。继续装袋，把一罐可乐递到大叔手里，说”谢谢光临”，声音和平时一样平。我想起2018年第一次坐庄，拉盘拉到一半被上游割了，亏了三百万，躲在出租屋吃了三天泡面；2020年做数据交易，刚赚了四十万就被经侦找上门，连夜把服务器砸了扔到深圳河里；2022年搞跟单社区，带了三百个散户，结果碰到黑天鹅，爆仓率百分之九十，有人堵在我家门口要我偿命。这些事我都记得，记得比超市里每一排货架的位置还清楚。 2023年9月，我把手机里所有币圈联系人的号码都删了，包括之前跟我一起坐庄的小兄弟，包括给我提供数据的那个黑客，包括最后背叛我、卷走我两百万的那个”兄弟”。删完之后，我把手机恢复了出厂设置，插了一张新的电话卡，来这家超市上了班。 2024年3月，比特币从四万美金涨到了七万。超市里的顾客开始越来越多地聊起比特币。有穿西装的年轻人说”我现在全部身家都压在币上”，有买菜的大姐说”我儿子让我买，说能涨到一百万”，有放学的中学生凑在一起看手机上的K线图，说”我偷偷用压岁钱买了五百块”。我听着，手里扫码的动作没停。偶尔有顾客把手机递到我面前，说”你看这个币能不能涨”，我只是笑一笑，说”我不懂这个”。不是不想懂，是不敢懂。我怕我一旦开始研究K线，就会忍不住想再去坐庄，再去赚快钱，再跌进之前的坑里。 3月14号那天，我下班在楼下的便利店吃红烧牛肉面，汤溅到了袖口上。忽然有个人坐到了我对面，我抬头一看，是老赵。老赵是我做市商时期认识的朋友，那时候他负责给我们接交易所的流动性，见过我风光的时候——我开保时捷911，请他吃一万块一顿的日料；也见过我被兄弟卷走两百万的时候，我坐在路边的台阶上抽烟，头发乱得像鸡窝。 “好久不见。“他说，把一罐热咖啡放到我面前。我没说话，继续吃面。 “有个合规的基金，有香港的9号牌，正在招策略分析师。“他顿了顿，说，“不是坐庄，是做合规的量化策略，赚阳光下的钱。” 我的筷子顿了一下。 “我跟他们老板提了你，他说可以给你个面试机会。“老赵说，“你之前做的那些策略，只要是合规的，都能用。” 我看着他，忽然想起2022年我跟单社区爆仓的时候，他给我转了五千块，说”先活下去”。那时候我以为我这辈子都翻不了身了。 “我考虑一下。“我说。我考虑了一周。这一周里，我每天下班都去深圳图书馆，查那个基金的信息，查香港的9号牌怎么申请，查他们的策略报告。我甚至找到了他们老板之前的采访，他说”我们不做灰色地带的生意，我们要做加密货币里的贝莱德”。我还去面试的地点看了看，在南山的一栋写字楼里，楼下有保安，进门要刷工卡。不是之前那种在民房里办公的币圈公司。面试是在周六上午。我穿了一件之前买的白衬衫，领口的标签没剪，蹭得我脖子痒。面试官是个戴眼镜的中年人，姓陈，之前是在高盛做量化的。他问了我很多问题，关于之前的策略，关于风险控制，关于合规的理解。最后他问了一个问题：“你觉得自己在币圈学到了什么？” 我想了很久，不是想怎么回答能让他满意，是想我到底学到了什么。我想起之前所有失败的经历，想起被兄弟背叛的时候我删掉了所有币圈联系人的号码，想起我在出租屋的墙上写”再也不碰币圈”又划掉，想起我在超市里扫每一件商品的时候，都觉得自己之前的人生像一场骗局。然后我说：“我学到了坐庄有多难，所以我不会再坐庄了。” 陈总没说话，低头在笔记本上写了什么。过了三分钟，他抬起头，说：“你可以来上班了，月薪三万，试用期六个月。” 刚开始上班的时候，我连金融终端都不会用。之前都是用自己写的Python脚本盯盘，看交易所的公开数据，现在要用彭博终端，要看合规的报告，要跟香港的合规团队对接，要写符合监管要求的策略文档。同事小周教了我一个星期，我才学会怎么导出交易数据，怎么计算最大回撤，怎么写风险提示。我用了三个月才适应，之前的所有经验，在合规的框架里，居然有一半能用得上——比如之前做做市商的时候积累的流动性管理经验，做AI量化的时候写的策略模型，这些都没白费。我每天早上去公司，晚上回来，偶尔跟老赵一起吃个饭。我再也没碰过之前的币圈朋友，没看过灰色的策略报告，没在半夜盯过盘。 2024年11月，比特币涨到了八万美金。我们基金做的趋势策略赚了不少，陈总在会上说，年底给大家发奖金。我没敢抱太大希望。之前在币圈，老板说发奖金，最后都是发币，或者跑路。 2024年12月，比特币涨到了十万美金。我们基金的年化收益做到了百分之六十七，在公司年会上，陈总给我发了三十万的年终奖。我拿着那张银行卡，手一直在抖。我第一件事就是把之前欠的所有债都还了。一共一百二十万，欠了三年的债，终于还清了。我还给之前被我连累的那个散户转了五万，他之前说要杀我全家，收到钱的时候给我发了一条消息：“我还以为你跑了。” 我回了一个”抱歉”，然后把他的对话框删了。那天晚上，我坐在出租屋的床上，把之前存的币圈联系人的备份找出来，一共三千七百二十六个号码，我一个个看过去，有的是之前一起坐庄的，有的是给我提供数据的，有的是跟单社区的用户。然后我把这些备份彻底格式化了，连回收站都清空了。窗外的深圳灯火通明，我忽然觉得，呼吸都顺畅了很多。 12月31号那天，我加班到八九点，写完最后一封策略报告，去楼顶抽烟。公司楼顶的风很大，我把外套的领子拉起来，看着深圳的天际线，平安金融中心的尖顶在夕阳里闪着光。我想起过去七年，想起所有失败的项目，想起那些消失的朋友，想起那些我差点就走不过去的坎。我想起2018年第一次坐庄失败，我在出租屋的墙上写”我是废物”；想起2020年数据交易被查，我躲在东莞的旅馆里，三天没敢出门；想起2022年跟单社区爆仓，我站在深圳河的桥上，想跳下去，但是想起重病的妈妈，又退了回来。我能活下来，不是因为我厉害，是因为我运气好——没有被抓，没有被起诉，没有跳楼。那些看起来成功的庄家，只是没被爆掉的那些，他们的成功，只是幸存者偏差而已。你看到的每一个”币圈传奇”，背后都有十个没活下来的，只是你没看到而已。风把我的衣角吹起来，我把烟头掐灭，扔到垃圾桶里。转身下楼的时候，我收到老赵的消息：“新年快乐，明年继续一起干。” 我回了一个”好”，然后去楼下的超市买了一瓶冰可乐。拧开瓶盖的时候，气泡在喉咙里炸开，我忽然觉得，活着的感觉，比赚一千万还要好。我不是成功者，我只是个幸存者。就这么活着吧。尾声——为什么你不该做庄家一现在是2024年11月，我33岁。早上八点起床，九点到办公室，打开Bloomberg终端，调出过去24小时的主流资产走势。BTC窄幅震荡，ETH小幅回升，美债收益率小幅回落。写完三页日报，发给基金经理，十一点前完成。下午两点开周度行情碰头会，说五分钟，停三秒，等其他人回应，然后继续。下午处理一些链上数据的整理工作。五点半下班。回家的路上买菜，面条，鸡蛋，青菜。这是我现在的生活。月薪三万，税后两万多，房租七千五，剩下的还债——还欠亲戚的钱，还剩最后八万，计划明年还清。没有杠杆，没有合约，没有凌晨三点盯着屏幕心跳加速的感觉。七年前我完全不是这个样子。 2017年，我26岁，带着二十万积蓄冲进币圈。那一年BTC从一千美元涨到快两万美元，我身边的人都在聊”庄家""控盘""割韭菜”。那时候我理解的币圈很简单：这是一个庄家稳赚的市场，你要么做庄，要么被割，没有第三条路。我想做庄。二第一次坐庄是2018年年中。一个朋友介绍的项目方，说有个币要上所，团队在硅谷，技术是真的，VC投了A轮，问我要不要一起”做市”。他们给了我一份白皮书，用词考究，商业模式写得滴水不漏。我算了算，手头的钱加上借来的，凑了六十万。玩法很简单：项目方出一半流动性，我们出另一半，先拉盘，吸引散户跟进，然后在高位出货。第一周进展顺利。币价从0.8美元拉到2.3美元，社群人数翻了三倍。有人开始发帖说”这个币要上Binance”。我看着账户里的浮盈，觉得这个模型是可行的。第二周，项目方消失了。不是隐喻，是物理意义上的消失。办公室退租，官网打不开，创始人电话停机。币价在三小时内从2.1美元跌到0.06美元。我的六十万变成了不到四万。后来我才知道，这个项目方从头到尾就没打算做事。白皮书是外包写的，技术团队是租的，A轮融资是左手倒右手。他们需要流动性，就找了我们。我们以为自己在坐庄，其实是在给他们的出货盘接盘。这是第一次。第二次坐庄是2019年。我学聪明了，这次不找小项目，找有真实用户的DeFi协议。玩法升级：我们不直接操控币价，而是通过链上数据营造”强势信号”，吸引量化程序跟进，在流动性聚集点完成收割。这次持续了半年。最后赚了三十万。然后CFTC的信来了。不是直接调查我，是调查我的合作方，但信里提到了一个链上地址，那个地址和我有关系。律师说可以拖，但拖下去要花钱，每个月三万。我想了想，三十万刚好够付律师费，不赚不亏。我退出了。 CFTC没有起诉我。但那封信让我意识到一件事：在中国身份关联的链上地址，在美国监管机构眼里不是匿名的。第三次是2021年。玩法更复杂了，找了一个新加坡的壳公司主体，用离岸账户操作。结局是出货失败——市场在关键节点变盘，我们没有足够的流动性支撑撤退计划，砸在了自己手里。亏损八十万。这三次坐庄，第一次被项目方收割，第二次被监管震慑，第三次被市场反杀。加起来亏损超过一百万。三坐庄之外，我还尝试过其他路。数据交易。2020年，我花八万买了一套链上数据服务，说是可以识别聪明钱流向。我用它做了三个月合约带单，最高时浮盈五十万，然后在一次BTC闪崩里全部回吐，还倒亏二十万。那套数据的逻辑是：追踪大地址动向，在大地址建仓时跟进。问题是，数据有延迟，等我看到信号时，大地址已经完成建仓开始出货了。我以为我在跟着庄家走，其实我是庄家的对手盘。 AI量化。2021年下半年，我在LUNA上用了这套策略。LUNA当时是明星项目，算法稳定币，TVL排名前五，无数机构背书。我的模型在2021年11月浮盈超过两倍。 2022年5月11日，LUNA在48小时内从80美元跌到0.0001美元。400亿美元市值蒸发。那是我第一次真实感受到”归零”这个词的重量。不是比喻，不是修辞，是账户里的数字从六位数变成零。做市商。2022年，我给一个交易所做市商，赚了点手续费。后来交易所被SEC调查，理由是未经注册从事证券交易。我的做市账户被冻结了三个月，律师费又花了十五万。跟单社区。2023年，我和两个人合伙做了一个跟单平台。运营到第三个月，合伙人把社区的存量用户数据打包卖给了另一家平台，没告诉我。社区用户发现后大量流失，平台在第五个月关闭。每一次我都告诉自己：最后一次。这是最后一次冒险。然后下一次还是来了。四我现在仍然在加密行业，在一家合规的加密基金做策略分析。不是因为我有多热爱这个行业，是因为我只会这个。但这七年让我想明白了一件事：大多数人理解的”庄家”是错的。你以为庄家是坐在暗处稳赚不赔的人。但真实数据是：2017年到2024年，有记录的”做庄”项目里，超过70%的项目方或主要流动性提供者最终亏损或归零。你看到的那些”成功庄家”，大部分只是还没爆仓的幸存者。这不是我的观察，这是行业公开的数据。以2022年为例：LUNA归零，400亿美元蒸发；FTX破产，80亿美元窟窿，创始人SBF被判25年；TerraUSD脱锚引发一系列连锁崩盘。那些你以为站在食物链顶端的人，SBF穿着阿玛尼T恤接受BBC采访的时候，已经是庞氏结构的末期。媒体只报道赚钱的庄家。亏光的庄家没有动机站出来说话。这就叫幸存者偏差。但这还不是最根本的问题。最根本的问题是：你以为你在收割散户，其实散户也在收割你。 2021年以后的散户不傻了。链上数据分析工具普及了，叙事驱动型跟单社区起来了，社交媒体上的情绪监控也成熟了。散户的进化速度超过了很多庄家的预期。你拉盘，散户精准跟入；你砸盘，散户比你跑得快。你以为自己有信息优势，你发现散户的信息来源比你还多——他们有KOL，有社区消息，有链上监控，有量化工具。这不是散户觉醒的故事，这是一个博弈均衡的过程。而博弈均衡的结果，是所有人的成本都在上升。五这七年我见过太多聪明人。聪明人更容易亏钱，因为他们过度相信自己的判断。他们相信自己有信息优势，相信自己的模型是对的，相信市场会在自己的逻辑框架里运行。但市场不在乎你的逻辑。如果有人告诉你”跟我做庄，稳赚不赔”——跑。这种话的意思是：他在找一个比他更晚跑的人。如果有人告诉你”我有内部消息，这个币要上头部交易所”——跑。内部消息的意思是：这个消息已经被至少三个人用过了。如果有人告诉你”这个币能涨100倍”——跑。能涨100倍的币不需要你告诉他。我不是说道路只有一条。我是说，坐庄这条路，七年的数据告诉我，它的期望值为负。这不是悲观，这是事实。真正的钱不在收割，在于创造价值。我现在做的事情，是给一家合规基金做策略分析，帮助他们配置数字资产。这是正和博弈，不是零和。基金赚钱，LP赚钱，我拿工资。这是一个可以持续的商业模式。不是所有事情都必须是”弯道超车”。现在我每天晚上煮面的时候会想：当初如果没进币圈，现在在做什么？可能做程序员，可能在传统金融熬资历，可能什么都不做。但没有意义。我在这里，在这里走到了今天。我不是成功者。我只是幸存者。而我之所以能写这本书，恰恰是因为我还活着。